PDF《人才引进的路线切莫跑偏走歪》

3 拖1+2 模式,即科技公司每聘用 三名非本地人士, 一定需要增聘一名本地全职的 职员以及两名本地的实习生从事与科技相关的工 作. 照这样操作,人才引进并不是单只 凤凰 ,而 是可以孵化出引领城市高飞的浩荡 雁阵 . 近日,明晟(MSCI)公布了半年度指数审议结 果,有234 家A股被纳入 MSCI 指数体系之中. 还 有不到半个月的时间,A 股即将正式入摩,这是 A 股市场走向国际大舞台的关键举措. 然而,从最新公布被纳入至 MSCI 指数体系的 A 股名单中, 细心的投资者会发现部分原来获得纳入 资格的上市公司遭到了剔除. 其中,很大的一个原因 在于被剔除的上市公司存在停牌时间过长的问题. 此外部分业绩存在变脸也是被剔除的原因之一. 值得一提的是,MSCI 这些年来对 A 股市场任 性停牌的现象给予了高度重视, 并表示一旦拟获 纳入 MSCI 中国指数的成份股在生效前停牌,将会 面临取消纳入的资格. 同时停牌时间超过

50 天, 也将从指数中剔除,而且至少未来

12 个月内都不 会再被纳入. 事实上,A 股市场任性停牌的问题一直存在, 部分上市公司还存在长期停牌的问题. 这一长期 存在的现象也引起了交易所的重视. 早在

2016 年5月27 日,沪深交易所发布了停复牌新规,拟对 任性停牌、长期停牌的行为给予严格规范与监管. 在具体落实上, 对于上市公司筹划重大资产重组 的,停牌时间原则上不超过

3 个月. 对于连续筹划 重组的,上交所停牌不超过

5 个月,深交所停牌不 超过

6 个月. 至于筹划非公开发行的,原则上停牌 不超过

1 个月. 筹划重大合同、控制权变更、对外 投资等事项,原则上停牌不超过

10 个交易日. 除此以外, 鉴于此前市场经历了一轮非理性 波动, 停复牌新规同时给予了交易所特殊时期暂 停办理停牌申请的权力, 以更好规范市场的交易 行为,维护市场的交易稳定性. 不可否认的是,上市公司任性停牌、长期停牌 确实带来了不可小觑的影响.随着 A 股正式入摩, 一旦上市公司任性停牌的问题继续发生, 将会影 响到 A 股市场的国际形象, 且从一定程度上扰乱 了市场正常的运行秩序. 站在上市公司一方的角度思考, 在关键敏感 的时刻采取停牌的举措, 有利于维护股价的稳定 性,并借此获得更充分的时间来解决当下的问题, 为上市公司的经营战略调整以及维系股价的稳定 赢得了时间. 不过,退一步思考,如果上市公司在 停牌期间并未从实质上解决问题, 而只是不断拖 延时间,或延迟股权质押强行平仓的风险,那么这 对于上市公司股价以及持股者的切身利益并无太 大好处,反而会进一步加剧股票集中抛售的风险, 加剧股票复牌之后的下跌压力. 当A股成功入摩之后, 需要考虑到的问题也 就更为复杂了. 其中,上市公司任性停牌的冲击影 响将会更为显著. 究其原因,一方面在于 MSCI 对 任性停牌的问题比较重视, 停牌问题容易扰乱市 场的正常运行秩序;

另一方面则在于未来 A 股入 摩之后,上市公司任性停牌将会影响到部分 MSCI 主题基金乃至部分被动型基金的操作, 而停牌时 间的未知因素, 可能会引发股票复牌后的不可控 投资风险,这也是 MSCI 比较担心的问题之一. A 股正式入摩后, 上市公司任性停牌更需要 引起高度重视.从另一个角度出发,可以把 A 股入 摩当成根治 A 股上市公司任性停牌毛病的契机. 但关键还是需要有强有力的监管与执行力, 甚至 需要对屡教不改的任性停牌行为给予警告乃至处 罚, 从而更好维护 A 股的正常运行秩序乃至良好 的市场国际形象.