PDF《渤海证券研究所晨会》

晨会纪要(2012-9-21) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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6 [Table_MainInfo] 渤海证券研究所晨会 ? 宏观点评及策略分析 A 股市场异动点评(周喜) ? 调研信息速递 中鼎股份调研信息速递--推荐(杜朴) ? 分析师报告要点 汽车行业周报--中性(杜朴) 机械行业周报――中性(杜朴) 电力设备与新能源行业

9 月第

3 周周报 证券研究报告晨会纪要[Table_Contactor] 编辑人 林洁 022-28451618 bhzqcj@hotmail.

com 晨会纪要(2012-9-21) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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6 [Table_MorningSection] 宏观点评及策略分析 A 股市场异动点评(周喜) 沪深指数继周一显著回调后,于9月20 日再度大幅下行,截止收盘,上证综指和深证成指分别收于 2024.84 点和 8202.20 点,较前一交易日分别回落 2.08%和2.72%,当日两市共成交亿元 1102.4 亿元,较前一交易日 放大超过两成.行业层面,23 个申万一级行业指数均以下跌报收,其中电子、有色金属、采掘、轻工制造 和机械设备跌幅居前,相对而言防御类的非周期行业跌幅较小. 指数再度显著回落令市场的做多气氛进一步萎缩, 周期类板块的领跌则表明投资者对经济前景的担忧. 我们 此前提及的

5 月初以来形成的下行通道上轨和

9 月7日形成的向上跳空缺口双双遭到击穿, 加之股指期货前 二十大会员净空单的提升,指数所面临的压力进一步强化,然而指数持续回落后超反动能也在逐步积聚,于 是我们延续此前建议,认为投资者总体上应减少针对新品种的短线操作,静观其变,但是盘中适时的滚动交 易仍值得投资者有效利用. 调研信息速递 中鼎股份调研信息速递--推荐(杜朴)

9 月20 日我调研了中鼎股份,与董秘饶建民先生进行了交流,并参观了公司橡胶生产线.了解信息如下: 1.产能方面.公司目前橡胶产品总产能为

30 亿件左右,产能利用率在 95%以上.据测算,汽车用橡胶零件 产能占比达到 80%以上,而高毛利率的工程机械、轨道交通、航公航天等领域用橡胶件占比不到 1%. 2.原材料成本方面.结构上,天胶占原材料成本比重在 12%左右,合成胶为 18%,金属骨架占 30%.用量上, 天胶年用量约

6000 吨左右;

合成胶年用量

9000 吨左右,主要品种三元乙丙橡胶占比达 80%.采购频率上, 公司的原材料一般按季度采购,今年

9 月公司按 2.4 万元/吨的价格为

4 季度采购了

1500 吨天胶.原材料价 格上,天胶用量相对较低,同时,以三元乙丙橡胶为主的合成橡胶每年产量相对固定,价格比较坚挺,甚至 有上涨迹象,总体来看,公司的原材料采购成本并没有随天胶价格下滑而下滑. 3.订单方面.公司一般于年底根据各客户对下一年的产销计划而设计下一年订单计划.公司与客户的配套供 货合同周期为 5-6 年. 老客户订单方面,11 年上海通用贡献收入达

4 亿元, 而通用今年上半年贡献收入

5000 万美元 (包括二三级配套) 左右. 北奔贡献年收入

2700 万美元, 国外宝马 x5 配套贡献年收入

200 多万欧元;

整个日系车贡献收入占比在 8%左右,份额较小.同时,公司通过中鼎欧洲拿到大众 MQB 平台订单,年贡 献收入在

250 万欧元.新客户订单方面,公司拿到福特 CD4 平台的

6 年订单,今年刚开始批量供货,预计 新增