PDF《黑色金属周报》

编制日期:2019/6/30 投资咨询部 黑色金属周报 黑色金属 | 策略报告

1 市场信心提振,价格强势反弹 投资策略建议: 铁矿:本周受到唐山限产及消息面影响,铁矿石价格先跌后涨,周 环比变化较小.

通过前期的发运数据推算,下周铁矿石到港量仍在

1700 万吨附近徘徊,绝对量较去年同期差距较大.需求端来看,目 前唐山区域钢厂限产政策基本落实,区域的铁水产量影响也有所体 现,不过因为尚未涉及到全国的其他区域,故铁矿石需求量短期不 会出现断崖式下跌.周末 G20 中美贸易洽谈趋好,对下游市场利好, 钢材短期利润仍有增加空间,综合而言,现阶段铁矿石依旧维持供 小于求的局面,较低的库存仍是价格的重要支撑,叠加下游利好消 息,预计下周铁矿石价格偏强走势. 焦煤:本周国内炼焦煤现货市场弱势运行,各地炼焦煤价 格陆续下调.市场方面,山西某代表煤矿部分矿井因井下 构造问题,原煤产量降低,库存变化较为明显;

洗煤厂方 面对原煤价格持看跌预期,采购减少,短期仍以消耗厂内 库存为主.随着焦炭第二轮降价陆续落实,焦企采购意愿 减弱,预计炼焦煤市场近期将继续弱势运行. 焦炭:目前焦炭市场供应端开工仍在较高水平,需求端由于唐山地 区钢厂逐步落实限产开始下滑,预计短期焦炭现货价格或继续承压 下滑,需继续关注焦钢企业环保动态、以及各环节库存变化,尤其 山西、唐山环保政策变化. 热卷:目前市场多在观望政策落地后的实际影响情况,短期即使成 交不好也不愿低卖,担心后期拉涨补不回仓位,下周价格或将继续 高位震荡,目前不确定因素是本周末 G20 峰会召开,相关宏观消息 或将在周末对市场有所影响,以及限产政策近期是否会有所调整, 目前行情仍需理性,短期不建议盲目追高. 螺纹:近两日唐山地区钢企陆续执行

7 月份停限产政策,预计下周 产量或继续下降为主;

库存方面,本周市场库存继续小幅增加,华东、西南地区增加相对明显,不过本周钢厂库存多数小幅下降,整 体销售压力不大,钢厂挺价意愿强;

需求方面,本周受期螺大幅上 涨带动,市场交投氛围积极,期间投机需求表现较为活跃,实际终 端需求受资金偏紧影响表现一般.目前来看,本周受限产和期螺大 涨提振,市场心态明显好转,预计下周国内建筑钢材价格或继续偏强运行. 下周关注: 1. 钢材库存变化 2019.6.24019.6.30 投资咨询部

550 650

750 850

950 3/2 3/23 4/13 5/4 5/25 6/15 铁矿石收盘 元/吨3300

3500 3700

3900 4100

4300 5/17 5/31 6/14 6/28 期货收盘价(活跃合约): 螺纹钢 元/吨1500

1700 1900

2100 2300

2500 4/30 5/14 5/28 6/11 6/25 期货结算价(连续):焦炭 元/吨 黑色金属 | 策略报告

2 2. 唐山及山西地区环保政策执行力度 N.宏观资讯 1. 生态环境部副部长

27 日在国新办举行的新闻发布会上表示,第二轮第一批中央生态环境保护督 察进驻的准备工作已经基本就绪,将于近期启动.第二轮中央生态环保督察将从

2019 年开始,用 三年时间完成新一轮督察全覆盖,2022 年将对一些地方开展督察 回头看 . 2. 1―5 月份,全国规模以上工业企业实现利润总额 23790.2 亿元,同比下降 2.3%(按可比口径计 算,考虑统计制度规定的口径调整、统计执法增强、剔除重复数据、企业改革剥离、四经普单位清 查等因素影响,详见附注四),降幅比 1―4 月份收窄 1.1 个百分点. 3. 近期,山东、湖南和贵州