PDF《【光大钢铁】硅锰价格近一个月暴涨 49%,近一周暴》

实现毛利润 3.53 亿元,占比为 9%.我们假设公司各业务部分期间费用、所 得税等不实现毛利同比例,可估算鄂尔多斯

2015 年硅锰冶金业务贡献净利润为 0.21 亿元. ? 我们假设:(1)硅锰价格上涨的同时,成本、期间费用等保持丌变;

(2)所得税 按25%测算,增值税率按 17%计算;

(3)由硅锰价格上涨带来的净利润增厚给予

10 倍的 PE;

(4)以2016 年7月26 日的市值为基准测算. ? 由上可见,在成本丌变的前提下,硅锰价格每涨

1000 元/吨,对鄂尔多斯净利润增 厚可达 2.36 亿元,对鄂尔多斯市值增厚比例可达 32%.因此,鄂尔多斯无疑是本 轮硅锰价格上涨的最大受益公司,建议积极关注. ? 此外,鄂尔多斯亍

2016 年7月14 日发布定向增发预案,拟募集资金

29 亿元用亍 营销渠道拓展、品牌升级建设、研发体系建设等项目,定增价格为 6.95 元,也为公 司股价提供了一定的安全边际. ? 风险提示:(1)硅锰价格波劢风险.(2)公司经营丌善的风险.