PDF《陈菲琼,钟芳芳,陈珧》

4 ・ 陈菲琼, 等: 基于海外投资商与东道国动态博弈的税收风险研究 型进行了几个方面的扩展, 分析了海外投资对东道国溢出效应的影响, 合理解释了 免税期 现象, 并 研究了策略互动和持续投资随机收益.他们的研究结果表明: 为了规避征收风险, 海外投资商最终的 投资量可能高于有效投资水平.Maliar 等在两个国家模型的基础上分析了征收风险对资本从富裕国 家流向贫穷国家的影响, 认为 FDI 对东道国本地生产具有积极的外部作用[ 4].该研究还表明: 如果 FDI 正效应足够大, 东道国不会征收外国资产, 且在某一时期彼此达到稳定状态;

反之, 若缺乏外部正 效应, 东道国会征收外国资产, 那么在均衡状态时将不会有任何外商投资;

如果外部溢出效应处于中 间水平, 则有少量资本从富裕国家流向贫穷国家.此外, 该模型还提供了对跨国投资限制性措施的合 理经济解释.Thomas 和Worrall 考虑了一个类似的双边垄断情形, 它仅包含政府和投资者, 其研究与 Doyle 和Van 的结果类似, 即东道国政府将给予海外投资商一个初步的免税期.他们通过建立海外 投资商与东道国之间重复博弈模型, 分析了征收风险如何动态影响海外直接投资, 得出了投资与税收 的动态路径以及稳定状态[ 5].我们在其研究的基础上, 通过综合考虑海外投资商对东道国本地企业 的技术溢出效应和竞争效应, 对博弈模型进行扩展.Marcus 构建了一个动态分析框架, 研究在东道 国与海外投资商双方缺乏承诺的情况下海外投资商投资的动态性和可行性[ 6].他通过设定不同的东 道国与海外投资商贴现因子以及增加海外投资商技术优势因素等对 Thomas 和Worrall 的研究框架进 行扩展, 但在他的模型当中, 不存在技术溢出, 即海外投资商的技术优势保持不变. 国内关于跨国公司与东道国策略互动的研究还处于初始阶段, 学者们的研究主要集中于有限期 阶段博弈, 鲜有从长期视角进行分析.谢建国构建了东道国与跨国公司的两阶段古诺竞争模型, 研究 了在存在技术溢出效应情况下, 跨国公司对东道国的技术转移以及东道国不同的引资政策对跨国公 司技术转移的影响[ 7].杨全发、 韩樱建立了一个基于跨国公司、 东道国以及本地企业的三方参与动态 博弈模型, 研究在东道国不同的知识产权保护机制下跨国公司如何选择直接投资的模式、 股权比例以 及引进技术的水平等来维护自身利益[ 8].于津平从东道国视角出发, 建立了短期静态和长期动态分 析模型对我国吸引外商直接投资政策的经济效应进行了分析[ 9].他的研究表明: 短期内政府无论是 限制外商投资或者实行过多的优惠政策均不能使国民利益达到最大;

但从动态考虑, 海外投资商对东 道国福利的影响取决于外资企业对内资企业技术水平的影响.此外, 秦超将我国与海外投资商作为 博弈主体建立了两阶段动态博弈模型, 通过子博弈精炼纳什均衡的解来分析我国外资政策的调 整[ 10].他的模型同样假设存在最优外资投资规模使东道国净收益最大.李文玉也进行了类似的研 究, 他从东道国与海外投资商的博弈行为出发, 构建了一个用于分析外资优惠政策调整的动态博弈 模型[ 11]. 可以看到, 上述博弈模型只是从单一政府角度分析海外投资商的税收收益或者从产业发展角度 考虑海外投资溢出效应及竞争效应对东道国效用的影响, 但缺乏在动态视角下同时考虑三者的研究. 因此, 本文希望能够弥补这一空白.本文在 Thomas、 Worrall 和Marcus 的研究基础上, 引入海外投资 对东道国本地产业的外部效应, 综合考虑海外投资商对东道国的税收、 技术溢出及竞争效应, 探讨东 道国税率政策的动态演化, 寻求海外投资商应对税收风险的最优投资策略, 为我国企业海外投资的税 收风险规避提供借鉴与指导[ 5].