PDF《钢材品种期现套利实证分析》

12 众数

16 标准差 236.0504423 方差 55719.81133 峰度 0.126155646 偏度 -0.64124992 区域

1305 最小值 -707 最大值

598 求和 -30302 观测数

885 置信度(95.0%) 15.57314366

48 48 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 期货与金融衍生品 表6 钢材期货价格与中厚板价格的相关系数 螺纹钢期货主力 中厚板20 螺纹钢期货主力

1 0.878018629 中厚板20 0.878018629

1 图9 螺纹钢期货与中厚板价差直方图

3、热轧带钢和螺纹钢期货的套利分析 用螺纹钢期货价格与上海2.5*232mm 热轧带钢价格样本数据绘制曲线图,从 直观上对两个时间序列的关联性做一个 判断.从图10中可以直观的看出,两时 间序列大部分时间走势趋同,表现出较 高的一致性.随后用螺纹钢期货与上海 2.5*232mm热轧带钢进行统计分析,相关 系数为0.883,呈现较强的相关性. 从上海市场2.5*232mm的热轧带钢 与上海螺纹钢主力合约的绝对价差上看,两者的价差在-700到400点之间,从 正向套利的角度看,价差在200点以内不 具备套利空间,我们设定的套利方案为 价差达到400点就进行套利,价差回落到 200点平仓. 在2009年8月份和2009年12月份,出 现两次套利机会,我们按价差达到600点 入场计算套利利润.我们按100万元的投 入资金计算,8%的年化融资成本,扣除 所有成本,得到两次套利的实际收益率为 11.49%. 图10 螺纹钢期货主力合约与热轧带钢走势图 图11 热轧带钢与螺纹钢期货主力合约绝对价 差走势图 表7 螺纹钢期货价格与热轧带钢绝对价差统 计特征 统计特征 平均 -99.3843373 标准误差 7.260691611 中位数 -104.5 众数 -109 标准差 209.1784966 方差 43755.64342 峰度 0.572329622 偏度 -0.08045907 区域

1224 最小值 -676 最大值

548 求和 -82489 观测数

830 置信度(95.0%) 14.25150084

49 品种研究

49 PRODUCTS RESEARCH 表8 螺纹钢期货价格与热轧带钢的相关系数 螺纹钢期货主力 热轧带钢2.5*232 螺纹钢期货主力

1 0.883921781 热轧带钢2.5*232 0.883921781

1 图12 螺纹期货与热轧带钢价差直方图

4、槽钢和螺纹钢期货的套利分析 用螺纹钢期货价格与上海16#槽钢价 格样本数据绘制曲线图,从直观上对两个 时间序列的关联性做一个判断.从图13中 可以直观的看出,两时间序列大部分时间 走势趋同,表现出较高的一致性.随后用 螺纹钢期货与上海16#槽钢价格进行统计 分析,相关系数为0.823,呈现较强的相 关性. 从上海16#槽钢与上海螺纹钢主力合 约的绝对价差上看,两者的价差在-900 到700点之间,从正向套利的角度看,价 差在200点以内不具备套利空间,我们设 ........