PDF《沧州明珠 （002108）》

1 P/FCF -55.0 194.6 -17.7 64.2 35.3 投资收益 -4 -5 -5 -5 -5 P/S 5.6 4.4 3.7 3.3 2.6 少数股东损益

1 -1

3 2

2 EV/EBITDA 18.0 9.0 15.2 10.4 8.3 营运资金的变动 -221 -490 -107 -218 -572 CAGR(%) 51.4% 26.5% 50.3% 51.4% 26.5% 经营活动产生现金流量

132 173

642 699

541 PEG 1.1 0.9 0.4 0.3 0.5 投资活动产生现金流量 -222 -358 -2,852 1,524 -107 ROIC/WACC 1.6 2.9 2.6 1.5 2.7 融资活动产生现金流量 -192

635 1,853 -2,187 -294 REP 2.4 1.0 1.0 2.0 1.0 资料来源:贝格数据,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

3 证券研究报告 跟踪简报 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解.本报告清晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格. 公司评级 买入:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上;

增持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与15%之间;

中性:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;

减持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;

卖出:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%. 行业评级 增持:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上;

中性:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间;

减持:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平-5%以下. 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户. 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司不保证该等信息的准确性、完整性.本报告所载的资料、工具、意见及推测 只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请. 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投 资收入可能会波动.在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告. 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制.因此,客户应注意,在法 律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务.在法律许可的情况下,本公司的员 工可能担任本报告所提到的公司的董事. 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议.在任何情况下,本报告中的信息或所表述 的意见均不构成对任何人的投资建议.在任何情况下,本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负 任何责任. 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考.客户应当独立作出投资决策,而基于本报 告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见;