PDF《早间评论》

2018/10/8 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

1 早间评论 宏观 资金面,10 月7日,中国人民银行决定下调部分金融机构人民币存款准备金率

1 个百 分点,市场将迎来年内第四次降准.本周有

5115 亿资金到期,其中周二,周六分别有

600 亿14 天逆回购,4515 亿MLF 到期.点评:央行表示,本次降准仍属于定向调控和对冲操 作,货币政策取向没有改变.此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构,引 导金融机构加大支持小微企业、民营企业和创新型企业的力度.预计

10 月流动性将继续保 持合理充裕,但避免 大水漫灌 . 消息面:

1、央行于

10 月7日宣布,从2018 年10 月15 日起,下调大型商业银行、股 份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率

1 个 百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做.此次降准除去 MLF 当日不再续做部 分, 还可再释放增量资金约

7500 亿元, 以进一步支持实体经济,对冲经济下行压力.点评: 这是央行年内的第四次降准,符合市场预期,对利率和流动性的影响偏中性.央行表示, 本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是 稳定的,对汇率的影响有限.此次降准目的在与进一步增加银行体系资金稳定性,优化商 业银行和金融市场流动性结构,降低银行资金成本进而降低企业融资成本.预计央行将进 一步引导信贷扩张,以支持实体经济.

2、财政部部长刘昆接受了新华社记者采访时表示, 在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大.除年初确定的全年减税降费 1.1 万亿元的政策措施外,又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施,预计 全年减税降费规模超过 1.3 万亿元. 我们还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措 施. 随着相关政策落地实施,后几个月财政收入增速将在低位徘徊.但在税负进一步降 低情况下,预计全年收入能够完成年度预算,可能还会略有超收.点评:刘昆表示,积极 的财政政策更加积极,绝不是要搞 大水漫灌 式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、 灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展.下一步, 积极的财政政策将从

4 方面继续发力:加力减负,补齐短板,促进消费,节用裕民.我们 认为,未来几个月不仅处于个税改革、关税调整落地的红利窗口,而且市场对

2019 年增值 税进一步调整、个税抵扣项目确认等政策预期也越来越强.2018 年或许会形成

8000 亿减 税+3000 亿降费的政策红利. 数据面: 中国

9 月外汇储备 30870.2 亿美元, 预期

31050 亿美元, 前值 31097.2 亿美元. 中国

9 月外汇储备环比减少

227 亿美元,上月减少 82.3 亿美元,中国

9 月末外汇储备 2.213 万亿 SDR,8 月末为 2.219 万亿 SDR.点评:中国

9 月外汇储备 30870.2 亿美元,不及预期

31050 亿美元和前值 31097.2 亿美元.国家外汇管理局表示,虽然外部环境仍面临较大不确 定性,但我国经济有较强的适应能力和抵御外部风险能力,稳健的基本面将继续为外汇市 2018/10/8 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分