PDF《早间评论》

2 场平稳运行提供坚实的基础.国内外因素综合作用,我国外汇储备规模有望在波动中保持 稳定.随着央行逐渐收紧了跨境资本流动管理,资本大规模外流的可能性不大. 国债策略面:目前国内货币政策面临两难处境,国内经济下行要求货币宽松;

但美国 经济向好,支持美联储稳健加息,美债收益率不断上行,突破

7 年新高,人民币汇率承压, 货币宽松的空间不大.此次降准符合市场预期,对市场的影响偏中性.无论央行是否跟随 美联储加息,内外部环境限制国内货币宽松空间不大,国债价格将不断承压.加之在减税 降费和基建投资托底经济下行压力,信贷政策有望进一步扩张.因此,我们认为长期国债 收益率将进一步提高,国债应以逢高做空为主,回调后即可入场.操作上,十年期国债主 力合约 T1812 空单在 94.8 左右入场,止损 95.1 左右,目标 93.8 一线;

五年期国债主力合 约TF1812 空单在 97.8 左右入场,目标 97.1 左右,止损设在 98.1 附近. 策略回顾:T1812 合约 94.5 左右入场,止盈 93.9 以下,盈利 0.6 万元/手. 股指 节前最后一个交易日,上证综指高开,大金融板块造好;

乡村振兴概念回调,钢铁股 表现低迷.上证综指涨 1%收官九月,创八个月最大月涨幅;

深成指、创业板指则连续

6 个 月下挫.申万一级行业收盘全线上涨;

汽车行业领涨,涨幅超 2.2%.节前最后一个交易日 两市成交活跃度继续回落为 2632.11 亿元.截止收盘两市涨多跌少,2760 家个股上涨,571 家个股下跌.前一交易日沪股通净流入 7.01 亿元,深股通净流入 10.53 亿元.截至

9 月27 日,A 股融资融券余额回落为 8309.22 亿元,较上日回落了 27.74 亿元.两融余额占比两市 流通市值约为 2.2%.期指主力合约方面:节前最后一个交易日各主力合约均收涨,涨幅均 在1%左右.各主力合约持仓量均有小幅回升,各主力合约依然全线升水标的指数. 十一小长假期间外盘股指几乎呈普跌,恒生指数当周下跌超过 4%领跌各主要指数.10 月首个交易日恒指就下跌了近 2.4%,与此同时意大利预算忧虑施压市场,欧洲三大股指集 体下跌.但当周前几个交易日,道指屡次创收盘历史新高.随后美联储主席鲍威尔发表演 讲表示美国经济形势显然偏正面,预计经济扩张还将持续相当一段时间;

渐进式加息将保 证通胀水平维持温和.鲍威尔的演讲再叠加当周美国表现不俗的经济数据,10 年期美债继 续刷新逾七年新高,美债收益率大涨施压股市.欧洲方面市场关注的两大焦点集中在希腊 和意大利方面:市场担心希腊银行无法消化庞大的坏账,而意大利政府下调了经济增长目 标.受以上多方影响,当周欧美股市绝大部分指数收跌.而新兴市场风险资产价格上周亦 出现异动,主要是受美联储进一步紧缩预期形成,以及美债收益率超预期上行的影响.昨 日央行宣布降准,政策选择在这个时点降准,有助于稳定市场对国内经济和资产价格的预 期. 策略方面:长假期间美债收益率的快速上行抑制了投资者对海外风险资产的热情,小 长假期间外盘股票指数的普跌对节后 A 股市场或有所压制.但央行昨日宣布降准,有助于 稳定投资者对国内经济发展的信心以及对资产价格的预期.近期可以关注回调买入机会, 逢低建仓,回调幅度需关注贸易摩擦最新进展. 2018/10/8 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分