PDF《东方能源（000958.SZ）》

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图表 43:东方能源三张报表.30 -? ? 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

6 - 公司深度研究 国企改革序幕拉开,能源资产证券化提速 国企改革促进国有能源资产证券化 ? 经济增速放缓,推动战略转型已经成为共识,盘活存量经济是提高生产 要素效率及可持续发展的重要途径,提升国有资产运营效率更是首当其 冲,提升经营效益的国企改革势在必行.在此背景之下,十八届三中全 会提出深化国有企业改革,推动国有企业完善现代企业制度.国有企业 改革是理顺政府与市场关系、优化产业结构、提升经济运行效率的重要 着力点. ? 新能源行业兼具制造与公用事业属性,竞争性与垄断性并存,这就意味 着行业中的国有企业既要像民营企业一样提升盈利能力、增强竞争力, 也要担负社会责任和公共服务功能、为公民提供必须的生活保障.按资 产总量划分,新能源行业中,国企(包括央企与地方国企)与民企并存, 行业整体呈现国企和民企并驾齐驱的局面. ? 在国企改革的大背景下,以 五大四小 与地方能源平台为代表的能源 类国企,有动力借助上市公司融资平台,整合集团资产注入上市公司, 拓展融资渠道,满足融资需求,进一步促进集团扩大投资规模、降低整 体负债水平,提供国有资产运营效率,实现国有资产保值增值. 可再生能源配额制是国有新能源资产证券化的外在推力 ?

2014 年下半年披露的《可再生能源电力配额考核办法(试行) 》征求意 见稿明确,发电企业应按照项目所在省(自治区、直辖市)人民政府的 能源发展规划和年度建设计划及生产运行管理要求, 综合考虑技术合理、 经济可行的原则,合理确定各类非水电可再生能源发电项目的投资规模 和建设时序,积极开展可再生能源电力建设和生产.国务院能源主管部 门对权益发电装机容量超过

500 万千瓦的发电投资企业(集团)的非水 电可再生能源电力的投资和生产情况进行监测评价,并按年度公布监测 评价报告. ?

2015 年4月, 内蒙古下发 《关于建立可再生能源保障性收购长效机制的 指导意见》 ,要求

2015 年全自治区可再生能源上网电量占全社会用电量 达到 15%,2020 年达到 20%.随后,湖北省下发《关于做好可再生能 源电力配额制考核准备工作的通知》 , 要求各大发电集团在湖北省新能源 装机占该集团在湖北省权益发电装机比重,2015 年达到 3%以上,2017 年达到 6%以上,2020 年达到 10%以上.地方版的配额制陆续出台,预 示着国家版的配额制出台预期进一步升温. ? 配额制对于发电企业提出了新能源装机或发电量的考核要求,以 五大 四小 为代表的发电央企,需要将新增装机逐渐从传统能源向新能源倾 斜,新能源在发电央企的战略地位将达到前所未有的高度.因此,发电 央企必须借助上市公司融资平台,整合集团新能源........