PDF《操盘建议》

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 下滑,最新乘用车销售销量连续

6 个月下滑,库存累积严 重,叠加宏观面预期偏弱,整体需求预期不佳.从成本价 格来看,目前沪胶价格距离成本价仍有一定空间,但空间 有限,下方支撑逐步走强.从盘面看,大量仓单受合约规 则影响注销,盘面仓单压力明显减弱,但目前基本面弱势 下胶价难出现反转,预计低位震荡仍将延续,单边建议等 待机会. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 宏观忧虑仍存,沪铜前空持有 随着季节性淡季来临,国内需求不振格局或延续,同 时中美贸易摩擦忧虑仍存,叠加中国经济增速下滑的普遍 预期,宏观与基本面均难扭转当前铜价偏弱的走势,沪铜 前空继续持有. 期权方面, 持有看跌期权 CU1901P49000 多头. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 宏观扰动+基本面疲弱,沪铝前空持有 目前沪铝基本面疲弱,一方面目前无新增减产消息提 振,而在高库存的压力下,前期的减产产能对铝价影响有 限;

另一方面,铝企减产导致对上游氧化铝等需求下降, 氧化铝及阳极价格下调,从而降低了原铝生产成本,在一 定程度上降低铝企减产意愿.因此我们认为在宏观氛围偏 悲观的情况下,沪铝前空可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 低位库存强支撑,沪锌追空风险大 LME 锌库存连增

3 日致升水自高位回落近

30 美元/ 吨,锌价回调.但我们认为国内外库存仍处极低位,沪锌 追空时机不佳.组合策略上,市场对一季度供应依旧偏紧 的预期较为一致,且国内库存仍持续下降,因此可介入买 近卖远操作. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 宏观忧虑叠加需求弱势,沪镍前空持有 随着气温骤降,不锈钢需求不振格局短期或难扭转, 叠加近期不断高累的

300 系不锈钢库存,部分钢厂已提前 进入年度检修,对镍消费形成拖累,此外,考虑到宏观面 中美贸易摩擦忧虑以及中国经济下行压力,预计沪镍偏弱 运行,前空继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 原油 风险偏好影响趋重,原油持组合思路 我们昨日提示的宏观环境不确定性的加大对于油价的 压力迅速体现,特蕾莎梅突然推迟脱欧协议投票、法国陷 入经济及政治乱局、高通接到中国法院禁令、孟晚舟事件 继续发酵等一系列风险事件正在不断地打压着市场的风险 偏好,当前的油市格局并非一朝减产能够平衡,更重要的 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

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4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 问题出现在需求端以及市场情绪面,我们依旧维持此前判 断,风险偏好以及需求的下降将令油价难以重拾涨势,但 减产以及伊朗等国产量的损失则又将提供下方支撑,低位 徘徊态势或延续,新单继续等待机会;

内盘油价所受到的 风险偏好打压相对较小,激进者可再度介入多 SC-空WTI 组合. 市场偏好不断下滑、宏观面不确定性日渐增长,且叠 加市场对于美联储加息次数降温,黄金将延续强势,前多 可继续持有. 单边策略建议:合约:多AU1906;