PDF《科创板开板了！如何少交学费做个成熟投资者》

5 套差异化的上市指标,可以满足在 关键领域通过持续研发投入已突破核心技术 或取得阶段性成果、拥有良好发展前景但财务 表现不一的各类科创企业上市需求. 在这一整套改革的感召下,科创企业们纷 纷开始摩拳擦掌了. 长期以来, 融资难、融资贵 一直都是中 国中小企业尤其是科创企业在发展过程当中 遇到的主要 瓶颈 .企业从银行间接融资难, 又没办法从资本市场直接融资,很多只能远赴 境外上市.现在,一切都变了. 当前已公布的资料和信息表明,科创板的 制度设计已经非常接近境外成熟市场的资本 市场机制. 从美国纳斯达克的经验可以看到, 因为'

包容性'

,它允许还没具备持续盈利能力 和稳定现金流的企业来上市. 复旦泛海国际 金融学院执行院长钱军举例,比如亚马逊

1997 年在纳斯达克上市后,花了

6 年时间才扭亏为 盈.虽然上市后亚马逊的股价波动很大,但因 为其先进的商业模式,以及可以通过纳斯达克 这样的资本市场进行持续、稳定地融资,所以 得以保持非常好的发展势头和增长性,最终扭亏 为盈,成为行业龙头. 所以,设立科创板的核心目的除了要进行 资本市场的制度改革,还要把现在和未来可以推 动经济增长的企业留在国内上市,让本国人民享 受其发展的红利. 钱军表示. 短短半年间, 手握 世界领先核心技术的上 海浦东的高科技生物医药企业―― ―康码 (上海) 生物科技有限公司首席执行官郭敏已经感受到 科创板为企业带来的改变: 现在都不需要我们 主动出击,已经有很多券商主动出击来找我们谈 融资问题. 郭敏介绍, 科创板让高科技企业在发展早 期获得直接融资变得更加容易, 这不仅能促进 高科技企业投入更多的精力和财力用于研发, 还能让企业有更高的发展格局. 如果没有科创 板, 像我们这样的初创企业大部分时间其实是 在找钱,而不是钱在找企业.甚至有些企业为了 让企业活下去, 不得不降低标准去生产一些在 短期内易于销售的产品,但很显然,这不利于企 业长期的发展. 创立不到

5 年的上海瞻芯电子科技有限公 司负责人曹峻也表示,科创板的设立也让高科技 企业的创业风险有所降低. 任何科学技术的产 业化都是有风险的. 如果企业在科创板上市了, 企业发展不稳定,全社会可以一起来承担这种风 险,但如果企业发展好了,也是全社会享受到了 其中的收益, 对我们高科技企业的创业者来说, 也更有动力. 截至目前,上交所已受理了

122 家企业的科 创板上市申请, 主要集中在新一代信息技术、生 物医药和高端装备等产业,总体上具备较强的科 创属性以及成长性, 其中上市委已经审议通过

6 家企业. 上海证券交易所理事长黄红元透露,这 些企业从受理到上交所审核通过, 平均用了

70 天左右,最快的用了

60 天左右.通过上交所审核 之后,企业接下来将在证监会注册,之后就该进 入路演和发行阶段.在未来两个月内,就能看到 首批企业在科创板上市交易. 科创板对于金融机构而言, 是一次机遇,更 是一次挑战.因为,变化太大了. 作为资本市场的一线参与者,券商投行迎来 了改变自己的机会.过去,他们只能接触成熟期 的企业,对于具有成长性的企业,只能望而兴叹. 久疏战阵,他们鉴别企业潜力的能力很难不被打 上问号.而由于长期机械性的