PDF《业绩增长符合预期 成长开始逐步体现》

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95 财务指标 成长性 收入增长率 20.1% 21.7% 1.4% 33.0% 39.2% 43.2% 32.0% 20.0% 11.9% 10.6% EBIT 增长率 -1.3% 16.2% -2.6% 43.3% 74.7% 44.0% 29.5% 18.9% 12.0% 10.7% 净利润增长率 -26.5% 61.5% 2.2% 81.5% 100.2% 50.7% 32.5% 20.0% 12.5% 11.2% 利润率 毛利率 37.6% 36.9% 34.6% 38.1% 40.5% 40.7% 40.2% 39.9% 40.0% 40.0% EBIT 率21.4% 20.4% 19.6% 21.1% 26.5% 26.7% 26.2% 25.9% 26.0% 26.0% 净利润率 7.4% 9.8% 9.9% 13.5% 19.3% 20.4% 20.4% 20.4% 20.6% 20.7% 收益率 净资产收益率(ROE) 11.6% 15.7% 13.9% 23.5% 41.2% 52.4% 57.4% 57.1% 53.9% 50.8% 总资产收益率(ROA) 2.5% 4.1% 4.3% 7.3% 12.8% 16.5% 20.1% 22.0% 22.5% 22.9% 投入资本回报率8.4% 10.2% 9.7% 13.1% 23.0% 32.3% 36.0% 37.9% 38.8% 39.4% 运营能力 存货周转天数

130 117

145 153

134 98

78 68

64 60 应收账款周转天数 168.9 102.6 78.6 78.6 78.6 78.6 78.6 78.6 78.6 78.6 总资产周转周转天数 1,065.9

6 876.66 837.26 671.62 550.34 449.27 371.97 339.80 332.76 329.21 净利润现金含量 0.50 2.73 1.72 1.41 1.41 1.26 0.87 0.96 1.04 1.04 资本支出/收入 45% 12% 0% 5% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 偿债能力 资产负债率 78.1% 74.0% 69.1% 69.0% 69.1% 68.8% 65.5% 62.0% 58.6% 55.4% 净负债率 253.6% 205.6% 165.5% 154.5% 123.6% 93.3% 85.6% 73.6% 59.5% 47.6% 估值比率 PE 75.1 46.5 45.5 25.1 12.5 8.3 6.3 5.2 4.6 4.2 PB 7.6 6.4 5.5 5.9 5.2 4.4 3.6 3.0 2.5 2.1 EV/EBITDA 20.4 17.4 16.5 12.9 8.5 6.3 5.0 4.2 3.8 3.5 P/S 4.84 3.98 3.92 3.37 2.42 1.69 1.28 1.07 0.95 0.86 股息率 0.0% 0.1% 0.2% 2.8% 5.6% 8.4% 11.2% 13.4% 15.1% 16.8% G众和(600888) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 1. 业绩增长符合预期 产品结构调整顺利 公司主要产品产销两旺,上半年经营形势较好,业绩增长基本符合预期.上半年实现 主营收入、主营利润、净利润分别为 3.37 亿元、1.2 亿元、0.415 亿元,比去年同期分 别增长 14.78%、27.7%、20.71%. 预计下半年将依然维持良好的经营态势,全年业绩增长有望超市场预期. 近年来,通过技术创新和提升,公司产业链成功的向高附加值深加工领域不断拓展, 如今已经形成了一条由高纯铝、 电子铝箔和电极箔等电子新材料为主的深加工产业链. 并且,通过不断的进行产品结构调整,公司也开始从低端、低附加值产品逐步向高端、 高附加值产品过渡.附加值高的高纯铝、电子铝箔、电极箔等电子材料产品开始逐步 取代低附加值的铝冶炼加工产品. 图1:公司近

5 年主营收入构成:百万元

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2001 铝锭铝杆高纯铝 电子铝箔 电极箔 数据来源:国泰君安证券研究所 图2:公司主营产品利润率变化:%

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