PDF《增持 LED 产业报告》

下游受益需求 爆发最为直接,如阳光照明的代工模式已经非常稳定,利润率较为稳定,而 利亚德则在细分产品领域中抢得先机,小间距电视有望在今明两年继续高速 增长.封装的格局变化更为复杂,封装厂商受到上下游的挤压都比较严重, 同时由于一些潜在的技术变动如倒装等对封装厂商产生影响,因此我们建议 择优投资,选择具备技术特色、有产业延伸能力的标. 我们建议关注三安光电、阳光照明、澳洋顺昌、利亚德、聚飞光电、鸿利光 电等.

2014 年4月24 日LED 产业报告

4 市场需求提振、2014 年真正进入照明年 我们认为

2014 年LED 照明将真正启动.价格与政策因素是导致从

2013 年下半 年开始 LED 照明需求明显提升驱动力, 我们认为在现有节能灯仍然占据大部 分市场的情况下,价格因素将是最重要推动终端市场接受度提升的力量.从 过去

12 个月看,全球品牌球泡灯价格下降价 20%以上,我们认为一些二三线 品牌或者非品牌灯的价格下跌远高于这个比例.我们在终端零售店的调研显 示,飞利浦、欧斯朗等最一线品牌的球泡灯价格也跌至

20 元左右(3.5W). 因此,我们认为,2014 年可能是在市场期盼多年后,真正意义上的照明启动 年. 光源价格持续下降,甜蜜点临近 Ledinside 的持续跟踪数据显示,取代 40W 与取代 60W 白炽灯的品牌 LED 灯泡 价格由

2013 年1月的

20 美元和

30 美元左右下降到了

2013 年12 月的接近

20 元和

15 元.全年同比下降 20-25%之间. 我们对国内部分终端渠道店面如百安居、灯饰城中的品牌店调研发现,实际 灯泡价格与节能灯之间的价格差距也已经越来越小.以3.5W 球泡灯为例,即 使如飞利浦这样的最一线品牌,终端零售价也已经接近

20 元人民币. 在装修市........