PDF《香港市场》

一、外围股 市下周走势并不乐观,次级债问题的担忧开始升温,虽然港股已经对其具有了一定 的抵抗力,但负面影响忧存;

二、内地直投港股政策的实施还需要等待时机,港股 出现大幅下挫和红筹回归 A 股启动后是主要时机, 下周政策实施的可能性仍比较小;

三、下周首只 QDII 基金发行,其发行规模将决定其利好的程度,鉴于发行是一个过 海外市场观察 请阅读最后一页评级说明和重要声明

2 程,具体发行量下周还不能准确统计,其作为一个利好,将有助于港股启稳;

四、 下周一系列宏观经济数据将逐步发布,内地通胀保持高位和由此带来的紧缩政策预 期,将使内地股市可能出现一轮调整,这也将影响港股的走势. 表1:港股行业与美股行业数据比较 港股行业 最近报价

5 日涨跌幅 PE PB 美股行业 最近报价

5 日涨跌幅 PE PB 能源及原料 - - - - 能源 705.51 2.40 12.46 2.77 资本货物 - - - - 原料 398.02 -0.16 14.45 2.81 消费品 4696.34 2.74 23.36 4.89 工业 386.44 -0.38 18.04 3.42 金融 3898.81 1.69 12.43 1.99 耐用消费品 359.31 -1.60 23.74 2.57 房地产 3849.16 2.53 14.90 1.78 日常消费品 266.39 -0.68 18.59 3.68 信息技术 2243.73 2.22 28.31 4.73 金融 326.69 -1.11 11.20 1.77 服务 - - - - 信息技术 257.69 -0.31 25.35 3.80 公用事业 5383.63 1.68 16.50 2.86 生物保健 344.02 0.01 22.50 3.72 公用事业 392.48 0.82 18.49 2.30 数据来源:Bloomberg. 港股观察:东方电机(1072.HK)风电业务值得期待,订单保证业绩增长 东方电机(1072.HK) :风电业务值得期待,订单保证业绩增长 公司主要从事水力发电设备、汽轮发电机、交直流电机等机械的制造和销售;

公司是国内发电设备制造和研发的重点企业,其技术水平和制造能力处国内领先地 位. 国家提出大力发展可再生资源和实施节能环保政策后,未来核电、水电、风电 及大型火电设备将面临巨大的发展机遇.火电发电设备在我国能源瓶颈逐步缓解后, 将进入需求下降期;

公司面对这一情况,积极调整了产品结构,公司的水电发电机 占公司比重逐步提高.公司在水电发电设备制造领域占据了国内 40%的市场份额, 先后为葛洲坝和三峡水电站提供水电发电机组.其中,公司具有完全自主知识产权 的三峡右岸水轮机转轮,标志着公司已经掌握了水轮机从开发、到设计和制造的全 部核心技术. 根据公司中报披露的信息,公司截止

07 年上半年,新增订货金额为

36 亿元, 累计在手订单高达

184 亿元;

这表明公司仍处于高速增长期,其订单也将保证公司 未来的业绩平稳增长. 从中报看,公司因受新会计准则实施、原材料价格上涨和产品订单价格下降影 响,毛利率同比下降了 3.7 个百分点.从整个行业情况和原材料价格走势看,这一情 况还将持续,但这并不会影响到公司的高增长速度.公司

07 年上半年的收入增长了 35.3%,这主要来自于火电设备在上半年确认收入较多,也正是这个原因,我们认为 下半年火电业务收入将会放缓.公司的业绩在

08 年将得到平稳释放. 公司大力拓展了风电设备制造,目前公司的订单数量已经超过

900 台,合同金 额接近

90 亿元.公司计划在

07、08 和09 年分别完工

200、300 和500 台风电电机. 风电行业正在迅速发展,为公司的风电业务提供了良好的需求.另一方面,公司目 前的订单量虽然次于金风科技和大连重工,但凭借公司雄厚的技术实力,我们认为 公司在国内的风电设备制造市场上将获得更高的竞争地位. 东方电气集团通过向东方电机转让所持有的东方锅炉股份、 东方汽轮机有限公司 海外市场观察 请阅读最后一页评级说明和重要声明