PDF《宏观数据强劲 锌锭供应缺口仍存》

2017 年国内锌精矿产量增速放缓,抑制精炼产量释放.整体来看,但受制于环保局势紧张的影响,国内中 小锌矿企业受到不同程度的冲击;

虽然企业复产、增产主观动能较强,但政策强压之下,实际产量增加仍 然十分有限 图5:锌矿砂及精矿月度进口(单位:吨) 图6: 锌精矿加工费(单位:元/金属、美元/干吨) 资料来源:海关总署 SMM 银河期货 (2)国产矿及进口矿加工费 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

4 从加工费来看, 上海有色网公布

7 月份国内锌矿加工费均价

4225 元/吨,但进口锌精矿加工费

60 美元 /干吨,无论国产还是进口都基本持平于

6 月,考虑到

6 月锌锭产量的增加,整体来看锌矿的供应也在有需 增加. (3)国内精炼锌产量 国内

6 月精锌产量同比增加 0.6%至54.4 万吨,环比大幅增加 13.1%.主要锌冶炼厂开工率 74.04%, 环比上升 5.97%.6 月炼厂产量明显提升,主要是部分炼厂检修及环保结束、产量恢复,加工费上调利润 增加及丰水期带来的增产等,使得

6 月中国锌冶炼产量稳步提高.上半年国内精锌产量 298.2 万吨,较去 年同期下降 1.2%.7 月目前来看,精锌产量不会有太大增长. 图7:国内精炼锌累计产量及累计同比 资料来源:国家统计局 公司公告 银河期货 (4)精炼锌进出口盈亏及净进口量 随着进口的增加,以及冶炼厂检修结束,7 月锌锭现货维持相对平稳的状态,从海关最新公布的数据 来看,6 月精炼锌进口

41713 吨,环比增加 27.8%,1-6 月累计进口

18 万吨,同比增加 38%.虽6月进口 量较

5 月有明显增长,但总体低于预期,6 月锌供需缺口大于预期,7 月缺口或将持续.6 月进口的增加主 要是来自于前期逼仓行情导致的内高外低,进口窗口打开,但LME 亚洲地区库存已降无可降,上海保税 区中的库存下降空间也不大,从最初的

15 万吨左右,目前已下降了一半以上,后期进口恐难度加大.而LME 大部分库存分布在北美地区,船运费要

260 美元以上才能覆盖成本,而且船期大约需要一个月,因此 运过来的可能性不大.因此在缺口仍在的前提下,9 和10 月仍旧存在逼仓行情. 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

5 图8:精炼锌进口盈亏(关税1%) 图9: 中国精炼锌进口 资料来源:Wind 资讯 海关总署 银河期货 (5)下游需求

6 月镀锌企业开工率为 86.4%,环比上升 8.5%,同比上升 1.5%.6 月份华北地区多地镀锌企业已完全 从环保中恢复生产,带动

6 月开工率.7 月镀锌开工率走弱至 82.6%

6 月氧化锌企业开工率环增 3.2%,7 月预计维稳附近.氧化锌企业开工率保持良好水平,主要是受汽 车板块的带动.

6 月压铸锌合金企业开工率 59.3%,环比下降 0.2% .6 月压铸锌合金订单平稳. 图3:重点企业镀锌板(带)产量 图4:国内镀锌板带净出口量 资料来源:中国钢铁工业协会 银河期货 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

6 (6)终端消费 1-6 月份,全国房地产市场数据中,只有开发投资增速小幅回落,而新屋开工、销售增速上升.1-6 月份,全国房地产开发投资

50610 亿元,同比名义增长 8.5%,增速比 1-5 月份回落 0.3 个百分点;

房屋新开 工面积