PDF《宏观数据强劲 锌锭供应缺口仍存》

85720 万平方米, 增长 10.6%, 增速提高 1.1 个百分点;

商品房销售面积

74662 万平方米, 增长 16.1%, 增速提高 1.8 个百分点;

商品房销售额

59152 亿元,增长 21.5%,增速提高 2.9 个百分点;

商品房待售面积

64577 万平方米,比5月末减少

1441 万平方米. 汽车方面,6 月汽车产量增速继续回升,同比增速从

5 月的 4.1%回升至 6.2%,6 月汽车实际产量也回 升至

225 万辆. 图5:房地产市场 图6:汽车产量 资料来 Wind 资讯 银河期货

四、 库存 截止

7 月24 日,LME 锌库存下降至 26.8 万吨,较6月末下降约

3 万吨,值得注意的是注销仓单从

6 月末的 22.4 万吨下降至 13.3 万吨,主要集中在北美地区,之前炒作的库存大幅下降预期戛然而止.目前 来看,亚洲和欧洲地区已无下降空间.保税区库存已大幅下降,除了少量长单外,可进口锌锭相当有限. 图14:LME注销仓单 图15:LME库存及上海CIF 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

7 资料来源:Wind资讯 银河期货 国内库存方面,上期所库存截止

7 月21 日,较上月底增加超过

7000 吨,主要来自于保税区库存的 进口,总体上半年上期所库存大约下降

8 万吨.加上保税区中减少的 6-8 万吨库存,基本与上半年的表 观消费量相符.也就是说今年上半年国内锌锭的供需缺口大约在 14-16 万吨. 图16:上期所库存 图17:国内社会库存 资料来源:Wind 资讯 银河期货

五、总结与展望 短期内,锌锭国内的供应缺口难以弥补,全年缺口应该在

10 万吨上下,宏观数据的良好以及美元的 下跌使得锌价易涨难跌,特别是下半年政策面以维稳为主,去杠杆的进程将会放缓.不过从长时间的周期 来看,在经历了缺矿缺锌锭的过程后,未来上游供给增加的趋势不会改变,但节奏收到检修、环保、宏观 因素等环境有所波动.因此我们认为短期来看,锌价跟随大宗商品上涨,但上涨高度不太可能超过年内高 点.建议在前高位置尝试做空,等下跌后,可选择买

9 抛11 的跨期正向操作. 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

8 免责声明 期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有.未获得银河期货研发中心书面授权,任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制.本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些 信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任.在银河期 货研发中心及其研究员知情的范围内,银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或 推荐的产品不存在任何利害关系. ........