PDF《焦煤——稀缺更显珍贵,量价仍有空间》

图表

13 2019 年以来我国部分地区主焦煤价格上涨(元/吨)12

图表

14 2019 年一季度主焦煤价格同比上涨(元/吨)12

图表

15 2019 年一季度京唐港山西产主焦煤同比上涨(元/吨)13

图表

16 2019 年一季度柳林主焦煤出矿价同比上涨(元/吨)13

图表

17 2019 年一季度烟台港山西产贫瘦煤(喷吹煤)同比上涨(元/吨)13

图表

18 焦炭、螺纹钢与焦煤价差处于高位(元/吨)14

图表

19 预计焦煤价格全年保持平稳,中枢上移(元/吨)14

图表

20 19 年1-2 月份国有重点煤矿供冶金销量同比上涨.15

图表

21 19 年1-2 月份下游焦炭产量重回正增长

15

图表

22 主要焦煤公司煤炭业务营收和毛利占比.16

图表

23 主要焦煤公司煤种煤质及各煤种占比

16

图表

24 港口主焦煤、喷吹煤价格变化

17

图表

25 主要焦煤公司 PE、PB 情况.17

图表

26 根据煤炭业务毛利占比、炼焦煤占比、估值三因素打分排名情况一览

18 20171876/36139/20190404 07:58 煤炭・行业专题报告 请务必阅读正文后免责条款

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一、 炼焦煤特点与分类 煤炭以变质程度划分:根据我国现行《GB/T5751-2009 中国煤炭分类》国家标准,煤炭可根据煤化 程度参数划分为褐煤、烟煤、无烟煤三个大类.随着煤变质程度的逐步加深,烟煤又细分为低变质 程度的长焰煤、不粘煤、弱粘煤,中变质程度的气、肥、焦、瘦煤和高变质程度的贫瘦煤、贫煤, 其中气煤、肥煤、焦煤、瘦煤是我国炼焦用煤的主要煤类. 煤炭以用途划分:可以分为动力煤(用)煤、化工(用)煤、炼焦(用)煤.动力煤主要用于电厂、 锅炉、水泥窑炉等,主要利用其能量;

化工煤主要用于生产化工产品,主要利用其含有的碳、氢元 素及其含有的能量.炼焦煤(肥煤、焦煤、瘦煤和气煤)具有一定挥发分和粘结性,煤化程度介于 贫煤和低阶煤之间,在炼钢过程中为高炉提供热能、骨架支撑以及作为还原剂.在《特殊和稀缺煤 类开发利用管理暂行规定》中,炼焦煤被定义为具有某种煤质特征、特殊性能和重要经济价值,资 源储量相对较少的煤炭种类. 由于炼焦煤的特殊工艺作用以及难取代性, 焦煤价格长期高于动力煤.

图表1 炼焦煤主要包括气肥焦瘦 类别 代号 编码 分类指标 Vdaf/% G Y/mm b/% Pm/%b Qgrmaf c /MJ・ kg-1 无烟煤 WY 01,02,03 ≤10.0 贫煤 PM

11 >

10.0-20.0 ≤5 贫瘦煤 PSM

12 >

10.0-20.0 >

5-20 瘦煤 SM 13,14 >

10.0-20.0 >

20-65 焦煤 JM

24 15,25 >

20.0-28.0 >

10.0-28.0 >

50-65 >

65a ≤25.0 ≤150 肥煤 FM 16,26,36 >

10.0-37.0 (>

85) >

25.0 1/3 焦煤 1/3JM

35 >

28.0-37.0 >

65a ≤25.0 ≤220 气肥煤 QF

46 >

37.0 (>

85) >

25.0 >

220 气煤 QM

34 43,44,45 >

28.0-37.0 >

37.0 >

50-65 >

35 ≤25.0 ≤220 1/2 中黏煤 1/2ZN 23,33 >

20.0-37.0 >

30-50 弱黏煤 RN 22,32 >

20.0-37.0 >

5-30 不黏煤 BN 21,31 >

20.0-37.0 ≤5 长焰煤 CY 41,42 >

37.0 ≤35 >

50 褐煤 HM

51 52 >

37.0 >

37.0 ≤30;

>

30-50 ≤24 资料来源:煤炭科学研究总院、平安证券研究所.注:Vr―干燥无灰基挥发分,%;

Hr―干燥无灰基氢含量,%;

GR・ I (简记 G)―烟煤的粘结指数;

Y―烟煤的胶质层最大厚度;

b―烟煤的奥亚膨胀度;