PDF《稳中求进,顺势而为》

建议关注:三棵树/ 友邦吊顶/国瓷材料/秀强股份. 此外我们基于基本面财务指标,从?盈利能力、成长的可持续性、分红能力、 估值的安全边际?构建?多维度?选股模型,选出以下优质标的:海螺水泥/ 旗滨集团/北新建材/金圆股份/华新水泥/祁连山/万年青/伟新新材/兔宝宝/塔牌 集团/宁夏建材/金晶科技/东方雨虹/大亚圣象. 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

601636 旗滨集团 买入 4.51 12,107 0.45 0.54 10.09 8.38

600585 海螺水泥 买入 22.73 120,453 2.16 2.37 10.51 9.60

000786 北新建材 买入 15.84 28,331 0.93 1.09 17.04 14.57

600176 中国巨石 买入 10.98 32,046 0.65 0.78 16.88 14.03

002372 伟星新材 买入 18.68 18,837 0.79 0.92 23.74 20.34

002271 东方雨虹 买入 37.10 32,748 1.42 1.81 26.09 20.45

600801 华新水泥 买入 9.53 14,272 0.54 0.66 17.51 14.50

000546 金圆股份 买入 10.90 6,488 0.68 0.82 16.03 13.27 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 0.8 0.9

1 1.1 16-7 16-10 17-1 17-4 建材 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 内容目录

17 年上半年变化――需求提振犹存,价格维持高位.5 水泥、玻璃需求提振犹存,库存水平普遍不高

5 水泥价格节节拔高,玻璃价格稳中有升

5 企业盈利持续改善势头明显

8 大趋势下的小确幸――需求承压有限,供给持续控量

9 地产增长中枢下行,基建继续发力

9 稳增长 升温,下半年需求若出现明显下行风险有望获正向政策对冲.10 行业产能扩张周期已结束,未来供求轧差收敛

11 新形势下,传统建材龙头优势凸显

12 消费建材的小时代――消费升级,龙头市占率提升

19 消费升级背景下,品牌、渠道、品质服务是消费建材类公司竞争的关键

19 ?大行业、小公司? ,市占率提升潜力巨大

21 基于基本面财务指标的选股模型

22 投资建议:稳中求进,顺势而为

23 国信证券投资评级.26 分析师承诺.26 风险提示.26 证券投资咨询业务的说明

26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

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图表目录 图1:2017 年1-5 月全国水泥产量趋于平稳

5 图2:2013-2017 年全国水泥库容比(单位:5 图3:2017 年1-5 月全国玻璃产量继续回升

5 图4:2013-2017 年浮法玻璃库存水平(单位:万重箱)5 图5:2017 年1-5 月水泥价格维持

2016 年整体上涨趋势.6 图6:目前水泥价格仍维持相对高位

6 图7:华北地区水泥价格走势(单位:元/吨)6 图8:东北地区水泥价格走势(单位:元/吨)6 图9:华东地区水泥价格走势(单位:元/吨)6 图10:中南地区水泥价格走势(单位:元/吨)6 图11:西南地区水泥价格走势(单位:元/吨)7 图12:西北地区水泥价格走势(单位:元/吨)7 图13:2017 年上半年玻璃现货价格总体平稳.7 图14:目前玻璃现货价格仍维持相对高位.7 图15:2017 年上半年玻璃期货价格高位震荡.7 图16:核心水泥企业单季毛利同比增速持续快速回升.8 图17:较高的水泥-煤炭价差支撑水泥行业盈利改善.8 图18:核心玻璃企业单季毛利较同期回升 (单位:亿元)8 图19:较高的玻璃-纯碱重油价差支撑玻璃行业盈利改善

8 图20:商品房累计销售面积及增速.9 图21:商品房销售金额及增速.9 图22:房屋累计新开工面积及增速.9 图23:房地产累计开发投资完成额及增速.9 图24: