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1 金融市场部 研究发展处

2019 年6月20 日(2019 年第

115 期) 今日热点 今日热点 北京时间今日凌晨,美联储

6 月议息会议决定维持联邦基金目标利率区间 2.

25%-2.50%不变,符合市场预期.此次声明中有三大重要变化.一是声明下 调了对美国经济的描述,认为经济增速从

5 月声明中的 稳固 (solid)变为 温和 (moderate).声明重申美国就业增长保持稳健,商业固定投资 在疲软(soft),虽然家庭支出已经从年初增速放缓的态势有所加快,但通 胀及通胀预期持续低迷.二是票委内部出现一定分歧.与前几次不同的是, 此次会议票委出现了分歧,包括美联储主席鲍威尔在内的

9 位票委投票支持 维持利率不变的决议,而圣路易斯联储主席布拉德投了反对票,认为应降息 25BP.布拉德也是委员会成员中首位公开支持降息的,他于

6 月3日曾表示, 降息会给正在因外部环境压力和美国低通胀而引发的经济衰退危机提供保 障.三是声明删除了 耐心 一词.声明中指出,由于不确定性上升和通胀 压力趋缓,委员会将密切监控未来的经济数据,并采取恰当的行动维持经济 扩张,即强劲的劳动力市场和通胀接近 2%的对称目标.而在今年

5 月1日到

2 日的货币政策会议上, 成员们一致认为, 鉴于全球经济和金融形势的不确定 性,在判断未来联邦基金利率目标区间上保持耐心仍然是适合的.会议还更 新了美联储官员们的利率预期点阵图,显示年内降息概率提升.点阵图也体 现了委员们略有分歧的看法,但整体较

3 月转鸽,其中

7 位委员认为今年会 降息两次,1 位认为降息一次,而8位委员认为今年美联储应维持利率不变, 仅1位认为应加息,而对

2020 年多数则支持降息.新闻发布会上,鲍威尔承 认点阵图首次暗示降息的可能、宽松的可能性有所增强,但也表示点阵图不 是预测,最终决定是否降息的是未来的数据和风险,目前情况还不支持本次 会议就降息.声明公布后,芝加哥商交所美联储观察工具显示,7 月降息的概 率涨至 100%.展望未来,美国降息周期将近,宽松预期增强.美国大概率在 下半年进入降息周期,今年剩下的时间美联储还有

4 次议息会议,目前美国 经济数据转弱,但尚未全面恶化,因而降息 1-2 次的可能性较大. 离岸市场 离岸市场跟踪 跟踪 昨日,央行发布公告称将于

6 月26 日,通过香港金管局债务工具中央结算系 统(CMU)债券投标平台发行

200 亿元

1 个月期人民币央行票据和

100 亿元

6 个月期人民币央行票据.下周恰逢 G20 峰会,18 日国家主席习近平应约同美 国总统特朗普通电话,双方将在峰会期间会晤.中美经贸关系走向将在下周 有最新进展,这也是当前影响人民币汇率的重要因素之一.此次发行离岸央 票,一是发行规模较前三次增加.本次共计发行

300 亿元央票,此前三次均 是发行

200 亿元央票. 二是央票期限缩短. 此前三次均发行的是

3 个月期和

1 年期两类央票,此次则将发行

1 个月期和

6 个月期央票,央票期限普遍短期 化.在香港招标发行央票,此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品, 完善人民币离岸市场债券收益率曲线,推动人民币国际使用.同时,央票作 为流动性管理工具之一,今后也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性, 稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定. 图. 主要外汇收盘价 上日 涨跌幅 EUR/USD 1.1226 0.29% USD/JPY 108.1 -0.32% AUD/USD 0.6881 0.06% USD/CNY 6.9040 -0.32% 图. 主要商品价格走势 昨日 涨跌幅 原油期货