PDF《中国接受进口铁矿石价格上涨 19%》

2003 2004

2005 2006 矿石价格涨幅 数据来源:广发证券发展研究中心 数据来源:MYSTEEL PAGE

3 2006-06-23 行业专题研究报告 表2:2006年我国进口铁矿石协议价格(品位按64%计算) 数据来源:MYSTEEL 静态看, 钢价上涨、 海运费下跌抵销矿价上涨 矿石每吨涨价 19%,相当于 7-8 美元,对吨钢成本的影 响在

100 元,若按

2005 年长期合同 1.2 亿吨的粉矿进口量, 我国钢企今年将比去年多付 8.66 亿美元,约合

60 亿到

70 亿 元人民币,另外考虑现货价格的上涨,受社会库存并不充裕, 地矿表现吃紧,

6 月份铁矿石市场将明显好转, 因此合计来看, 预计将多支付

100 亿元的成本. 从静态的数据(6 月份的海运费、钢价)看,2006 年海 运费同比

2005 年下降、钢价反弹抵消铁矿石价格上涨的负面 影响.但从动态角度看,矿石协议价格的变动是钢性的,海 运费和钢材价格的波动非常巨大的,这是中国钢铁行业需要 面对的重要问题. PAGE

4 2006-06-23 行业专题研究报告 图2:进口矿市场价格开始回暖(天津港63.5%进口印度粉矿价格) 数据来源:MYSTEEL 图3:海运费价格走势 图4:近期印度到中国铁矿石海运费走势 数据来源:MYSTEEL 图5:国内钢材价格走势 数据来源:MYSTEEL PAGE

5 2006-06-23 行业专题研究报告 动态看,矿价波动钢性,海运价、钢价波动大 中国钢产能多,铁矿石自给率难有改善 从全球铁矿石分布来看,据美国地质调查所

2002 年公布 的世界铁矿石储量为

1400 亿吨,基础储量为

3100 亿吨;

铁 金属储量为

720 亿吨,储量基础为

1600 亿吨.根据我国地质 调查数据,截至

2002 年底,我国保有铁矿石产地

19995 处, 保有资源/储量 578.72 亿吨,其中保有储量 118.36 亿吨,基 础储量 213.57 亿吨,资源量 365.15 亿吨.从我国已查明的 铁矿资源自然丰度上看,品位低、平均品位为 31-32%,低于 世界平均水平

11 个百分点,97%以上是难于直接利用的贫矿, 开采难度较大.从以上数据分析,我国折合成铁精粉(66%) 储量占有世界储量仅 10%,而我国的钢铁产能占世界产能的 40%,每年消耗铁矿石占全球的 30%,05 年进口铁矿石 2.75 亿吨,占全球铁矿石海运贸易总量的 43%. 图6: 世界铁矿石和主要钢铁生产地的分布 数据来源:广发证券发展研究中心 图7: 全球矿石供给情况 数据来源:广发证券发展研究中心 PAGE

6 2006-06-23 行业专题研究报告 尽管

2006 年我国铁矿石原矿产量再创新高,但由于

1 吨 钢需要铁精粉 1.6 吨,与扩张更快的钢产能(前五个月同比 增长 19%) 相比, 我国的矿石需求量仍明显不足.

2006 年1-4 月份国内原矿总产量达到

14471 万吨, 比去年累计增长 29.4%. 图8: 我国过去三年矿石产量 数据来源:MYSTEEL 图9:我国2000~2005 年铁矿石开采量与生铁、粗钢产量的变化情况 数据来源:广发证券发展研究中心 谈判能力短期不会有明显改善 国内矿产资源的情况和扩张的产能使得国内大量钢厂对 外谈判的时候缺乏足够的底气,也就容易出现 对外妥协, 对内涨价 的现象.外商抓住中国钢厂的软肋,从中国钢厂 过去两年不断地 妥协 可以判断,2007 年财政年度的降价 谈判仍然很难乐观. PAGE

7 2006-06-23 行业专题研究报告 海运费、钢价波动较大 从海运市场的历史走势来看,海运费波动幅度较大,除 全球经济影响贸易的因素外,政治危机、战争、石油价格等 因素对海运费的影响非常大,从2005 年以来海运费开始大幅 滑落并在地位运行,而上半年全球经济明显好转的情况下, 海运费价格并没有受到拉动影响,而从规律来看,海运费一 般滞后于大宗商品价格波动,加上目前的政治并不太平,因 此我们不能否认海运费价格会重拾上升趋势的可能. 国内钢价的反弹持续了半年, 同时国内钢铁产能的日产量 不断创下新高,前五个月粗钢累计同比增长 19%.固定资产 投资超预期增速带动了钢材消费的相应增速,按钢厂产量和 进出口数据统计看(无法测知库存数据,只能按此方法粗略 计算) ,前五个月表观消费量增速度在 18%左右,远超出