PDF《短期融资券募集说明书》

2、资本支出较大的风险 电力行业是资金密集型行业. 电力项目建设具有投资大、 建设周期长的特点,

6 发行人生产经营规模的扩大、设备维护和技术改造等都需要投入大量资金.特别 是近几年, 发行人发展迅速, 新建和在建项目规模较大, 需要大规模的资金支持. 2011年发行人投资活动产生现金流出为769.97亿元, 2012年1-3月发行人投资活动 产生现金流出为177.09亿元.随着未来电源项目建设的进行,发行人仍有较大的 资本性支出计划.投资资金来源除公司自有资金之外主要依靠银行贷款.大规模 的资本支出可能会加重公司的财务负担,削弱公司抵御风险的能力.此外,若银 行提高发放贷款审核标准,发行人的融资能力可能会降低,进而影响发行人项目 建设的正常进行.

3、流动负债偿付风险 截至2011年末,发行人净流动负债(流动负债C流动资产)为1,825.88亿元, 流动比率和速动比率分别为0.41和0.34;

截至2012年3月末, 发行人净流动负债 (流 动负债C流动资产)为1,573.53亿元,流动比率和速动比率分别为0.48和0.40.发 行人流动资产对流动负债的覆盖水平较低,虽符合电力行业特点,但也说明发行 人短期内的债务偿还压力比较大.

4、汇率波动风险 目前我国实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动 汇率制度.人民币在资本项下仍处于管制状态,虽然在一定程度上保持了人民币 对美元汇率的相对稳定,但随着汇率市场化改革的深入,人民币与其它可兑换货 币之间的汇率波动将加大.目前公司部分贷款为美元、欧元等外币贷款,汇率的 变动将影响企业以外币计价的资产、负债的价值,间接引起企业一定期间收益或 现金流量的变化.

5、衍生品风险 公司共有四家下属单位拥有金融衍生业务, 四家下属单位为国电长源电力股 份有限公司、山东中华发电有限公司、国电九江发电有限公司、宁夏英力特化工 股份有限公司,所开展的金融衍生业务为利率掉期业务和套期保值业务.上述金 融衍生产品的价值可能随市场情况随时发生变动, 也可能面临交易对手无法偿付 款项的信用风险.

6、海外业务风险 本公司下属控股子公司海外公司在班加萨瑞 (Banjarsari) 坑口燃煤电厂项目, 外方单方面提出终止合同.外方在印尼提起民事诉讼,海外公司作为第四被告,

7 印尼南雅加达法院于

2009 年10 月30 日第一次开庭,公司一审胜诉,外方律师 随后提出上诉.截至

2012 年3月末,公司尚未收到二审判决结果. 2007年10月和12月,海外公司与印尼金光集团与签订合资公司的股权协议、 合作协议以及公司章程,并于2008年1月21日获得印尼法律和人权部的批准,注 册成立国电南苏坑口电站公司(PT. GUODIAN MUBA MINE MOUTH POWER PLANT) ,负责建设、运营2X200MW煤电联营项目.该煤电联产项目的初步可 行性研究报告煤矿部分已经有金光集团委托印尼CV.BUMI LESTARI 公司完成, 电厂部分的可研报告已委托江西设计院编制完成.该项目海外公司前期费支出 1,691万元,由于在印尼成立的合资公司没有经过国家发改委、商务........