PDF《快速崛起的混凝土外加剂新秀》

2017 年为 1.39%, 随着公司各个新设、 新建子公司陆续投产及 并购企业的快速扩张,预计公司的市场占有率会有进一步的提升.并且随着市场监 管进一步严格, 以及环保的压力, 行业中小规模企业会不断减少, 企业的规模优势、 技术资源实力、 品牌优势会进一步凸显, 公司有望成为行业集中度提高中的获益者. 公司通过公开上市募集资金加大产能投放,不断扩大公司各个子公司的生产能力, 并利用募集资金建立新的研发中心,不断提高公司的产品创新能力. 表1:公司募投项目 项目名称 实施主体 实施地点 河北红墙新材料有限公司年产

20 万吨高 性能混凝土外加剂项目(一期投产) 河北红墙 河北省沧州市渤海新区化工产业园区 东兴证券深度报告 红墙股份(002809) :快速崛起的混凝土外加剂新秀 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 武汉苏博新型建材有限公司 红墙股份 武汉市青山区都市工业园 黄冈苏博新型建材有限公司 红墙股份 武穴市花桥镇 湖北苏博新材料有限公司 红墙股份 潜江市杨市工业园 企业研发中心项目 红墙股份 石湾镇永石大道东侧科技产业园内 广东红墙新材料股份有限公司年产 5.5 万吨高性能混凝土外加剂项目(终止) 红墙股份 钦州市钦北区大垌镇皇马工业集中区 四区内 广西红墙新材料有限公司年产

3 万吨聚羧 酸减水剂大单体项目(终止) 广西红墙 广西红墙所在地 资料来源:公司公告、东兴证券研究所 河北红墙年产

20 万吨高性能混凝土外加剂项目包括萘系减水剂

15 万吨/年、聚羧酸 系减水剂

3 万吨/年、葡萄糖酸钠外加剂

1 万吨/年以及脂肪族减水剂

1 万吨/年.根 据该项目的可行性研究报告,项目完全达产后年可实现销售收入

4000 多万元截至

2018 年3月15 日,该项目已投入募集资金

2041 万元,基本完成了一期工程建 设,达产后可拥有聚羧酸系减水剂每年

1 万吨生产能力. 河北红墙项目后期、广东红墙项目、广西红墙项目因市场及供应渠道变化等原因已 经终止,改为收购武汉苏博新型建材有限公司、黄冈苏博新型建材有限公司、湖北 苏博新材料有限公司三家公司股权.以湖北省为代表的华中地区属于我国混凝土使 用量较高、增长较快的区域之一,对混凝土外加剂的需求量同样较大,前景可观. 三家公司在

2017 年的营业总收入达到 1.4 亿元,2018 年二季度开始进入公司报表 合并范围,并表营业收入为

7900 万元,为公司贡献超过 30%的营收增长.公司通 过实施本次收购,成为三家标的公司的控股股东,将在华中地区拥有生产基地并完 善现有产能布局,进一步推动公司全国化布局战略目标的实现. 表2:新增控股子公司财务情况(万元) 项目

2017 年2018 年1-2 月 武汉苏博 营业收入 10134.7 2625.7 净利润 839.3 382.0 黄冈苏博 营业收入 2448.4 257.8 净利润 182.6 -30.8 武汉苏博 营业收入 1399.4 500.0 净利润 36.4 10.3 资料来源:公司公告、东兴证券研究所 1.3 员工持股有效保证了公司核心团队的稳定 公司于

2018 年7月,实施了限制性股票激励计划,其中公司董事、副总裁张小富先 生占本次股票激励计划的 22.22%,其余份额全部归属公司的核心管理人员、核心业 务(技术人员)、骨干员工共

112 人.本次股票激励计划所涉及股份占公司总股本 的1.08%. P6 东兴证券深度报告 红墙股份(002809) :快速崛起的混凝土外加剂新秀 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表3:限制性股票激励计划分配情况 员工 职务 获限制性股票数量 (股) 占本次计划比例 占总股本比例 张小富 董事、 副总裁