PDF《市场面表现活跃,基本面支持上涨》

1、八一钢铁.振幅和单位市值钢产量均排在前列,同时新疆股也保证其吨钢盈利高 于内地

400 元以上.

2、新兴铸管.振幅和单位市值钢产量均排在前列,看好其双金属管的长期发展,新 疆股,估值低.

3、攀钢钒钛.看好钒钛盈利提升. 维持 买入 分析师: 胡皓(执业证书编号:S0930511010003) 021-22169076 [email protected] 行业与上证指数对比图 -40% -28% -15% -3% 10% 03-10 06-10 09-10 12-10 钢铁行业 沪深300

2 目录目录.2 本周重点推荐.3 行业观点更新.3 钢铁行业估值:目前相对 PE 为1.477 ,较上周 1.445 偏离大市.8 本周建筑钢材继续小幅上涨.8 本周螺纹钢、线材品种毛利全面上涨.10 本周冷轧相对螺纹钢溢价率小幅下跌.11 上海热卷开平量显著上涨.12 本周板材国内外价差较上周有所缩小.12 本周螺纹钢期现价差较上周略有上涨.13 本周建筑钢材库存继续下跌.14 本周国内钢材总库存小幅下跌,继续回落.15 本周进口铁矿石库存小幅下降.16 国内钢铁产量略有下降.17 采购经理人指数(PMI)有企稳回升迹象.18 房地产、汽车、家电下游需求环比上升.19

3 本周重点推荐 行业评级: 维持行业 买入 评级. 本周个股重点推荐: 即行业投资思路由 横向投资 向板块性的整体性机会改变,推荐单位市 值钢产量较高的企业.标的选择为:1)八一钢铁.振幅和单位市值钢产 量均排在前列,同时新疆股也保证其吨钢盈利高于内地

400 元以上;

2) 新兴铸管. 振幅和单位市值钢产量均排在前列, 看好其双金属管的长期发 展,新疆股,估值低;

3)攀钢钒钛.看好钒钛盈利提升. 行业观点更新

1、A 股钢花始盛开:二季度决战钢铁股.自从我们

3 月份推荐钢铁,并 陆续撰写数篇报告以来, 钢铁股的涨幅在所有行业中排名最高. 但钢铁股 未来还能否继续领涨?由于前期报告我们主要以数据的方式, 论证了需求 好转和产业竞争结构改善两个支撑因素.本篇报告我们主要将 务虚 地 对宏观、 市场风格以及投资框架等方面进行讨论, 并得到钢铁股将继续领 涨的结论. 支撑我国未来的经济发展,也是近段时间比较热的存在两点:1)产业升 级;

2)产业转移.一方面,由于产业升级是个长期概念,短期内无法支 撑盘子这么大经济的高速增长――股票市场对此也开始逐步显现,颇有 人间四月芳菲尽 的态势.但另一方面,产业转移却如火如荼地进行, 投资相关的品种在前期产能利用率高企的拉动下, 盈利能力持续增加, 股 价开始陆续表现.其中钢铁股,在:1)市场风格、本身估值优势之类的 市场面因素;

2)下游需求变好、在产业链竞争格局好转的基本面因素两 方面的支撑下,未来仍将持续地上涨.所以,A 股的钢铁股目前基本上处 于 山寺桃花始盛开 的位置. 更进一步,甚至可以说二季度钢铁行业有望再次成为市场的 领头羊 , 主要原因包括:1)前两年钢铁股跌幅最大,其逻辑主要包括固定资产投 资下滑的 外患 和行业利润在矿石挤压下微利的 内忧 ,目前 内忧 外患 都有彻底或部分改变,理应涨幅最大;

2)就各行业横向比较来看, 钢铁的 PB 等估值因素,和诸如目前股价与历史的最高点、最低点、平均 值等位置因素,均支撑钢铁股领涨.

2、投资逻辑再梳理,四大金刚保障需求.我们对行业投资逻辑的观点依 然是四个周期――即生命周期、行业周期、产业联动和偶然波动四类:1) 生命周期除特钢外,一般钢铁应不具备这个条件;