PDF《一周市评》

2019 年5月14 日 注意:本报告已力求所提供的资料为可靠及中肯,惟对内容之完整、准确及有效性不作任何保证.

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1 一周市评 贸谈不明朗 中港股市弱 中美上周完成新一轮贸易谈判,最终未能阻止美国加徵入口关税,令避险情绪进一 步升温.始终美方的要求涉及中方的立法制度,谈判有一定难度.北韩再次试射导弹及 伊朗威胁取消部分核协议,理应不被市场重视,但一旦市场进入避险模式,不排除消息 被市场放大,增加环球股市的下行压力.由於中港股市处於贸易战风眼,估计跌幅较其 他市场明显,料沪深三百及上证指数分别下试 3,390 点及 2,760 点,恒指及国指亦分别 下试 27,560 点及 10,560 点. 其他股市方面,虽然标指技术上跌穿上升通道,但近期公布的业绩及经济数笾 平稳,估值亦处於合理水平,料跌幅相对温和,估计於 2,810 点附近有支持.道指及纳 指则於 25,210 点及 7,710 点有支持.汽车股业绩欠佳导致欧股的跌幅扩大,料STOXX 五十指数将下试 3,300 点,不过近年一直强势的奢侈品股只是轻微回落,投资者可留意 趁低吸纳的机会. 预期资金流入债市避险将持续一段时间,料美国十年期债息逐步下试 2.40 厘;

美 国经济大致平稳及通胀压力温和下,估计两年期债息轻微下试 2.23 厘.欧洲同样面对 避险压力,料德国及英国的十年期债息分别下试-0.1 厘及 1.06 厘. 估计联储局维持基准利率不变至今年年底,料美元一个月及三个月拆息分别於 2.45 厘及 2.55 厘横行.贸易战不明朗有机会引发资金流出本港,料有机会令港元一个月及 三个月拆息短线下试 1.65 厘及

2 厘,但要留意港元再次接近弱方保证,加上美元反覆 偏强,料金管局中线入市买入港元,届时将对港息有支持. 汇市方面,纽西兰减息后,市场认为澳洲很大机会跟随.当地周三将公布

4 月份就 业数,要留意近期职位广告及招聘意欲下跌,将令减息预期升温,料澳元将逐步下试 0.69 水平.英国今日公布就业数,估计大致理想,但始终脱欧未明朗,料英镑继续缺 乏方向,於1.2950 至1.32 上落.贸易战阴霾导致人民币急跌,美元兑离岸人民币有机 会接近 6.90 水平,但比较美中长债息差,似乎人民币再贬值的空间有限. 有报导指油组跟其他减产国家於下周日举行会议,市场将观望当局的减产意欲,料 油价暂时缺乏方向.技术上纽油已跌穿上升通道,加上投资气氛转差,料限制油价於

60 至64 美元上落,布油於

68 至72 美元整固.避险需求上升将利好金价,料金价可升 穿下降趋势线阻力 1,290 美元,上试 1,300 美元,银价则於 14.5 至15.1 美元整固. 梁志麟 环球金融市场部