PDF《无标题》

3 山西兰花煤炭实业集团有限公司

2018 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 www.

ccxi.com.cn 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任.

七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布.

4 山西兰花煤炭实业集团有限公司

2018 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 www.ccxi.com.cn 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,我公司将在 债券的存续期内每年或每半年进行定期跟踪评级 或不定期跟踪评级.本次跟踪为定期跟踪评级. 基本分析 煤炭下游行业与宏观经济形势关联度高,周期性 波动明显,能源结构调整及环保政策趋严都将继 续压制煤炭需求增长 中国煤炭需求主要集中在电力、冶金、建材和 化工行业,耗煤总量占国内煤炭总消费量的比重在 90%左右.2016 年以来,随着去产能政策的执行, 煤炭行业产能过剩压力有所缓解,行业景气度回升 明显.但煤炭行业面临的下滑态势属长周期性的转 折,未来煤炭行业增速仍将处于较低水平. 图1:2011 年以来主要耗煤行业当月产品产量增速 资料来源:国家统计局,中诚信国际整理 电力行业耗煤在煤炭总消费量中的比重接近 52%,是煤炭最重要的下游行业.近年来,为降低 煤电机组占比,实现国家能源结构的有序调整,相 关政策陆续出台.2017 年8月,16 部委联合印发 《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能 过剩风险的意见》 , 十三五 期间,全国停建和缓 建煤电产能 1.5 亿千瓦,到2020 年,全国煤电装机 规模控制在