PDF《国都投资研究周报 9.3-9.7》

3 页 研究创造价值 争对手少的细分行业龙头,如老板电器(002508) . 我们维持原有观点:在刺激政策下,家电板块整体表现仍然不好,主要原因是目前的经济环境和2009年刺激 政策推出时有很大不同,当时家电板块在估值和盈利两方面都得到了提振,而目前A股整体的估值水平下移可能 仍然没有结束,且经济增速是否在今年见底仍不十分明朗.因此,我们认为家电板块的反转机会仍然没有出现, 但家电板块有望随着大盘反弹出现交易性机会,这也是部分绩差股的难得的减仓机会. 重点推荐:仍然重点关注龙头企业,继续推荐调整期持续领先行业、寡头垄断优势不断增强的格力电器 (000651) 、青岛海尔(600690) ;

继续推荐毛利率高达50%以上、盈利能力稳定、渠道不断扩张、增速比较确定 的老板电器(002508) . 商业-赵宪栋 走势:本周上证综指下跌 2.13%,申万商贸指数下跌 3.25%,行业伴随大盘继续走低.我们一直推荐的永辉 超市本周上涨 6.35%. 我们维持对行业的观点: 在宏观经济没有出现明显反转的背景下, 消费增也不会出现趋势性改变. 总体来看, 社会消费是宏观经济的滞后函数,目前社会消费仍处于伴随宏观经济寻底而逐步走低的过程中.未来宏观经济若 能在三季度转好,消费有望在三季度末/四季度重返上升通道. 个股方面:永辉超市发布停牌公告,拟进行非公开增发.我们预计公司的募集规模在 10-20 亿元,通过募集 资金有助于公司的全国扩张战略实施,同时也将减轻公司的财务费用,总体来看增发有利于公司长远发展. 行业上市公司业绩方面: 行业二季度的收入和利润的增速较一季度略有改善, 行业全年业绩增速在 10%-15%. 从估值角度来看:行业对应的

2012 年总体估值在

15 倍左右,行业投资价值显现.考虑到未来消费增速将逐步回 升,我们建议对质地优良的个股进行长线布局.从长期价值投资的角度出发,我们建议对成长性好、估值合理的 公司进行关注. 下周继续推荐: 永辉超市 (601933) 、 友好集团 (600778) 、 重庆百货 (600729) 、 王府井 (600859) 、 欧亚集团(600697) . 医药-王寅、李韵 上周申万医药板块指数下跌 4.63%,同期沪深

300 下跌 3.11%,行业跑输大盘 1.52 个百分点.8 月份申万医 药板块上涨 1.74,跑赢沪深

300 指数 7.23 个百分点.上周上市公司中涨幅最大的依次为武汉健民(9.5%) 、千金 药业 (7.12%) 、 ST 四环 (5.32%) ;

跌幅最大的依次为仁和药业 (-17.24%) 、 广州药业 (-16.72%) 、 白云山 A........