PDF《多重利好驱动,公司开启成长新周期》

11 图16:公司纱线产能有望持续释放(万吨)11 表3:公司新投放产能项目的运营情况.11 表4:2016-2018 年产能释放带动业绩增长

12 表5:公司在新疆设立多家子公司.12 图17:新疆地区棉花产量及占比不断提高.13 表6:公司近年记入当期损益的政府补助情况(万元)13 表7:2015 年部分在疆子公司产棉补贴情况.14 表8:2016 年新疆纺织服装产业发展八项优惠政策.15 图18:近年政府对新疆纺织服装产业固定资产投资额不断增加(亿元)16 表9:棉花补贴增厚利润水平(单位:万元,不考虑补贴方法变更)16 图19:四大原因推动

2016 年棉价上涨.17 图20:棉花工业库存处于历史低位(万吨)17 表10:棉价上涨贡献业绩增量.18 图21:棉花销售是公司的收入来源之一(亿元)18 图22:公司的毛利率高于同业水平(19 图23:公司向产业链下游染整、服装制造环节延伸

20 图24:服装纺织产业链主要环节利润率.20 表11:产能释放、棉价上涨、政策补贴贡献业绩增量(单位:百万元)21 2016-07-29 新野纺织 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 表12:纺织企业纷纷开始转型.22 图25:棉纺织行业累计收入同比增速持续下滑(23 图26:棉纺产业亏损企业的亏损额有所增加(万元)23 图27:中国棉花价格指数大幅波动.23 图28:2012 年后中国进口纱数量大幅增加(吨)23 图29:棉纺织企业的数量不断减少(家)24 图30:2015 年公司纱线产品的市场份额有所提升

24 图31:2001-2014 年我国纺织品出口在全球占比逐年提高

25 表13:大型纺织企业向东南亚和新疆地区转移产能

26 图32:2016 年国储棉的轮出原则.27 图33:国储棉轮出政策较为市场化.27 图34:中国棉花的生产和需求........