PDF《冷链设备行业复苏 再迎发展新机遇》

2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 正文目录 正文目录

2 图目录.2 表格目录

3 投资概要:4 1. 冷链产业概述.5 1.1. 冷链产业链介绍.5 1.2. 制冷设备:实现低温的媒介.6 2. 冷链行业空间广阔,潜力巨大.7 2.1. 冷链设备需求潜力巨大,缺口明显.7 2.1.1. 冷链流通率较低.7 2.1.2. 流通损腐率较高.7 2.1.3. 冷链基础设施仍不完善.8 2.2. 多极驱动,看好行业长期发展.9 2.2.1. 城镇化及人均收入增长推动易腐食品需求.9 2.2.2. 易腐食品供给增加,减少流通损耗拉动冷链物流需求强劲.10 2.2.3. 物价上涨带动冷链需求.11 2.2.4. 国家政策支持冷链发展.11 2.3. 参考日本经验,冷链步入快速发展期.12 3.

2014 年两大因素驱动,行业复苏超预期.13 3.1.

2013 年下半年订单大幅增长,行业逐步回暖

13 3.2. 冷库电价下调,冷库投资回报率上升.14 3.3. 冷链生鲜元年带来行业景气上升

15 3.4. 政策驱动,2014 年我国冷链物流业快速增长

18 4. 相关公司分析.18 4.1. 烟台冰轮:老牌制冷龙头,历久弥新.18 4.2. 大冷股份:拐点确立,新大冷再起航.19 4.3. 汉钟精机:苦练内功,看好新产品市场拓展.21 5. 风险提示.22 图目录 图1:冷链在食品加工流程中的作用

5 图2:冷链上下游产业链分析

6 图3:制冷设备分类.6 图4:制冷设备在冷链物流中的地位

6 图5:我国冷库发展情况.7 图6:我国公路冷藏车发展情况.7 图7:我国综合流通率较低.7 图8:我国不同类别产品冷链流通率情况.7 图9:我国流通损腐率较高.8 图10:各国人均冷库对比(立方米/人)8 图11:2015 年我国冷链发展目标.8 图12:冷链行业分析框架.9 图13:我国城镇人口占比快速提升.9 图14:城镇与农村消费结构差异巨大

9 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图15:我国城镇居民家庭可支配收入快速上升.10 图16:日本冷藏设备使用率导致食物中毒人数下降

10 图17:我国人均耕地面积情况

10 图18:我国人均水资源情况.10 图19:冷链建设对于易腐食品供给意义重大――以猪肉为例.10 图20:工商业制冷设备工业产值增速和 CPI 历年数据

11 图21:日本冷链发展各个阶段

12 图22:2012-2013 年建成冷链项目排名靠前省份.13 图23:2012-2013 年已动工冷链项目排名靠前省份

13 图24:2012~2013 年已签约冷链项目数量分布

14 图25:冷链设备行业营业收入及同比增速.14 图26:冷链设备行业净利润及同比增速.14 图27:雨润农产品全国冷链布局.16 图28:我国冷库地区分布情况

17 图29:我国公用型冷库划分情况.17 图30:大冷股份股权结构图.20 图31:大冷股份历年投资收益及营业利润情况.20 图32:公司螺杆技术衍生产品(制冷压缩机、冷冻冷藏压缩机、空压机)21 图33:公司冷冻冷藏压缩机及占比情况.22 表格目录 表1:冷链分类及情况介绍.5 表2:工商业制冷设备的应用

6 表3:冷链运输对利润率影响(元/kg)11 表4:近年来我国大力发展冷链产业的相关政策.11 表5:电价调整对冷库盈利能力影响巨大.15 表6:2012 年涉及冷链企业融资情况.15 表7:国内农产品冷链干线企业投资规划.15 表8:雨润

333 计划内容.16 表9:大中型冷库需求预测情况.16 表10:烟台冰轮本部产品序列情况.18 表11:公司所属子公司业务构成及