PDF《Aladdiny.com》

7 中国电解铝分地区月度产量统计.15 表格

8 中国电解铝月度供需平衡表.19 阿拉丁电解铝月报 据此操作 风险自负

6 /

22 市场回顾与分析 现货紧张助推铝价大飞跃 铝价自去年年底的反弹行情在

4 月出现了大飞跃, 当月现货铝价一路高歌猛进, 现货成 交价格最高达到

13000 元/吨之上,整个市场看多氛围浓重,价格日日涨、时时涨,导致市 场流动性明显加快, 加 之部分贸易商惜售, 市 场持续呈现现货偏紧 的现象. 但价格在

4 月 底出了大回调, 主要原 因是黑色系的整体回 落和国内套保铝企增 加铸锭量应对交割的 消息出现, 一个月内价 格出现大起大落, 反映 出资金的介入以及对 消息有较强敏感度对市场的影响, 但整体来看, 市场仍然处于供应紧张带来的正向行情之中.

4 月国内电解铝价格较

3 月底上涨

1000 元/吨,至4月29 日阿拉丁国内电解铝主流价 格华东 12650-12690 元/吨,华南 12650-12750 元/吨,全国均价

12132 元/吨,月均价涨

768 元/吨. LME 铝价

4 月较

3 月出现的

1475 美元/吨低位反弹了

150 美元/吨左右, 伦铝仓单和库 存持续下降,加之原油上涨,与国内相比更具备反弹条件.同时阿拉丁了解,国际机构和市 场参与者对中国市场存在误判的情况, 对中国铝市场过度悲观也是铝价前期扩大跌幅的原因 之一. 表格

1 国内外铝月均价对比 单位

2015 年2016 年10 月11 月12 月1月2月3月4月长江现货 元/吨10,891 10,113 10,562 10,797.5 10,811 11,369 12,133 南储华东 元/吨10,891 10,088 10,554 10,801 10,809 11,358 12,134 南储华南 元/吨10,984 10,125 10,649 10,863 10,861 11,425 12,206 上期铝三月结算 元/吨10,984 10,143 10,530 10,715 11,026 11,430 12,129 LME 三月铝收盘 美元/吨1,542 1,483 1,499 1,481 1,524 1,537 1,572 数据来源:阿拉丁(Aladdiny.com)

图表

1 国内外铝价走势对比图 数据来源:阿拉丁(Aladdiny.com) Aladdiny.com 据此操作 风险自负

7 /

22 成本分析 成本回升远低于价格涨幅 亏损比重大降

4 月份全国电解铝加权平均成本较上月回升近

243 元/吨,但是铝价回升的幅度更大, 导致吨铝平均利润大增, 我们初步计算的

4 月份全国加权平均完全成本 11,267 元/吨, 同期 长江现货铝均价为 12,133 元/吨,以此计算,在产电解铝吨铝平均利润超过

800 元.

图表

2 中国电解铝成本与盈亏变化趋势 数据来源:阿拉丁(Aladdiny.com) 我们计算的

4 月份全国电解铝加权现金成本为 10,336 元/吨,较上月上升

320 元. 表格

2 2016 年3月中国电解铝算术平均成本与加权平均成本对比 单位:元/吨 全国综合加权平均成本 全国加权自备电平均成本 全国加权网电平均成本 算术平均成本 11,567 11,323 12,017 加权平均成本 11,267 10,839 11,997 数据来源:阿拉丁(Aladdiny.com) 若不按加权平均价格, 仅按照各地区的成本进行算术平均计算, 得到的全国平均成本为 11,567 元/吨,与长江现货铝相比吨铝月均理论盈利

566 元. 各地电解铝综合电力加权平均成本对比如下: 表格

3 2016 年4月中国分地区电解铝自备电与网电加权平均成本对比 单位:元/吨 地区 加权平均 成本 较长江现货月度 平均价理论盈亏 自备电加权平均 成本 网电加权平均 成本 运行产能占 全国比重 山东

10735 1398

10735 25.19% 阿拉丁电解铝月报 据此操作 风险自负