PDF《中国石油天然气股份有限公司》

汽油表观消费量同比增长 12.2%,增幅相对较大.价格方面,2013 年我国政府

15 次调整国内汽柴油价格,汽油标准品每吨价格累计上涨

5 元,柴油标准品每吨价格 累计下降

15 元.整体看,国内成品油价格走势与国际市场油价变化趋势基本保持一致. 化工市场方面,2013 年石化产品需求呈现先抑后扬走势.其中,上半年受全球经济增长乏力 及我国出口不旺、经济结构转型等因素影响,国内化工市场需求持续疲软.尽管国内产量和进口 均有所减少,但化工市场供过于求的形势依然严峻.下半年随着国家陆续出台加强基础设施建设 的宏观调控政策,国内化工需求略有回升,但市场整体仍处于低迷状态.2013 年,国内合成树脂、 合成纤维、合成橡胶表观消费量同比分别增长 7.2%、6.6%和6.3%,国内乙烯当量表观消费量同 比增长 6.3%,整体增幅较小. 天然气市场方面,2013 年虽然国内天然气产量和进口气量均有所增长,但由于国内需求增长 过快, 市场供需整体处于紧平衡状态. 根据国家发改委的统计数据,

2013 年国内天然气产量 1,210 亿立方米,较上年增长 9.8%;

天然气进口量

534 亿立方米,较上年同期增长 25.6%;

天然气表观 消费量 1,692 亿立方米,较上年增长 12.9%.作为重要的清洁能源之一,未来国内天然气需求仍将 持续增长. 行业政策方面,2013 年3月末,国家发改委调整了成品油定价机制,将成品油调价周期从

22 个工作日缩短为

10 个工作日,取消挂靠国际市场油种平均价格波动 4%的调价幅度限制,同时实 施成品油质量升级优质优价政策.

2013 年6月, 国家发改委决定自实施新的天然气价格调整方案, 调整非居民用天然气价格.天然气价格管理由出厂环节调整为门站环节,门站价格为政府指导价, 实行最高上限价格管理. 完善后的成品油定价机制减少了因调价周期过长而引发的市场行情失真, 成品油优质优价政策加快了油品升级,天然气价格调整则更加贴近市场化. 整体来看,受宏观经济增速放缓的影响,2013 年以来石油石化产品下游需求整体增长缓慢. 但作为国民经济的战略性支柱行业, 石油石化行业竞争程度依旧不高, 整体获利能力强.

2014 年, 世界经济仍将延续缓慢复苏态势,外部需求有望保持稳定;

国内经济长期向好的基本面没有改变, 国内外对石油、天然气的需求有望保持刚性增长,石油石化行业整体盈利水平有望有所改善. 公司债券跟踪评级分析报告 中国石油天然气股份有限公司

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五、经营分析 1. 经营概况 跟踪期内,受世界经济复苏缓慢、国内经济增速放缓影响,石油石化市场需求增速下降,公 司收入增长相应放缓.但受益于天然气价格上升以及天然气、汽油等产品销售量增加等有利因素, 公司仍保持着较大的收入及利润规模.2013 公司实现合并营业收入 22,581.24 亿元,较上年增长 2.86%;

实现合并净利润 1,422.29 亿元,较上年增长 8.89%.其中,公司净利润的增长幅度高于收 入的增长幅度,主要源自公司以部分管道净资产及其业务出资产生的收益增加. 从各具体业务板块看,2013 年销售板块仍是公司收入占比最大的业务(占抵销前收入总额的 50.98%) ,2013 年该板块实现主营业务收入 19,342.40 亿元,较上年小幅增长 2.89%;

天然气与管 道业务收入增长幅度最大,较上年增长了 14.98%,实现主营业务收入 2,288.94 亿元;