PDF《2011 年度第一期中期票据募集说明书》

2011 年度第一期中期票据募集说明书

8

第一章 风险提示及说明

一、本债务融资工具所特有的投资风险

(一)偿付风险 本期中期票据不设担保,按期足额兑付完全取决于发行人的信用.在本期中 期票据的存续期内,如果由于不可控制的市场及环境变化,本公司可能出现经营 状况不佳,现金流与预期发生一定的偏差,从而影响本期中期票据的按期足额兑 付.

(二)利率风险 受国民经济总体运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率存在波动的可 能.在本期中期票据存续期限内,若市场利率波动,将使投资者投资本期中期票 据的收益水平出现波动.

(三)流动性风险 本期中期票据虽具有良好资质及信誉,发行之后在银行间债券市场流通,但 本公司无法保证本期中期票据在债券市场交易流通的活跃性, 若本期中期票据流 通不活跃,可能影响其流动性.

二、发行人相关风险

(一)财务风险

1、未来资本支出较大 电力行业是资金密集型行业,电力工程建设投资金额较大,建设周期较长, 随着本公司生产经营规模和投资规模的不断扩大,对资金的需求也相应增加,按 照本公司发展目标和规划,本公司2011年至2013年资本支出合计约2,414亿元, 未来几年本公司还将继续维持较大的投资规模, 使得本公司有可能面临资本支出 较大的风险.

2、流动性风险 受本公司投资加快、负债增加和整体亏损等影响,资产负债率也逐年攀升并 且数额较大,增加了公司财务风险,2008年底、2009年底、2010年底以及2011 特别风险提示:本期中期票据无担保,能否按期兑付取决于发行人信用. 中国电力投资集团公司

2011 年度第一期中期票据募集说明书

9 年3月底本公司资产负债率分别为82.12%、84.56%、84.85%和84.94%.同时,本 公司流动比率和速动比率偏低, 存在一定流动性风险, 2008年底、 2009年底、

2010 年底以及2011年3月底本公司流动比率分别为0.

26、0.

30、0.33和0.35;

速动比 率分别为0.

20、0.

23、0.24和0.26.

3、或有风险 截至2010年底,本公司及下属子公司对外担保合计427,338万元,占2010年 底净资产的6.36%,虽然担保金额占比不大,但如被担保企业生产经营出现问题, 会在一定程度上增加本公司的偿债风险.

4、利率上升风险 截至2010年底,本公司有息债务余额为2,668.24亿元,在总资产中占比为 60.18%,规模较大.目前,我国已确立进入加息通道,而本公司正处于投资建设 的高峰期,债务规模较大且呈上升趋势.加息将提高公司的资金成本,在一定程 度上影响公司的利润水平.

5、衍生品交易风险 本公司及下属公司参与........