PDF《立足能源结构调整,看好特高压和光热发电》

一、立足节能环保,把握三大主题

5 1.1

2014 年延续

2013 年强势,多因素决定良好表现

5 1.2 事件和政策驱动依然是

2015 年的重点,需淡化行业估值,关注三大主题.6

二、特高压将确立趋势,配网稳步上升,少 YY 电改.7 2.1 特高压是趋势,2015 年奠定常态化基础.7 2.2 配网投资难言爆发,稳步向上是根本特征,2015 年关注预期恢复机会.13 2.3 电改不是要搞垮电网,应该客观看待.16

三、新能源

2015 年将出现分化,最为看好光热发电

17 3.1

2015 年将迎来光热元年,示范电站电价和规模规划都将落地.17 3.2 光伏

2015 年表现将分化,继续关注电站和单晶.22 3.3 风电行业未来保持平稳,关注业绩高弹性个股机会.24 3.4 核电:行业重启格局将定,行业反转对个股业绩影响有限,把握主题投资.25

四、工业 4.0 推动工控行业发展,看好低温余热发展空间.28 4.1 工业 4.0 兴起,看好工控变频行业延伸.28 4.2 节能环保空间巨大,未来低温余热利用将大规模推广

29

五、行业进入成熟期,投资并购是行业趋势.30

六、2014 年重点关注公司介绍

32 6.1 首航节能

32 6.2 平高电气

33 6.3 华仪电气

33 6.4 众业达.34 6.5 启源装备

34 股票报告网整理http://www.nxny.com 电力设备・行业年度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款. 3/36

图表目录

图表

1 2013 年初至今电力设备与新能源行业大幅跑赢大盘.5

图表

2 各细分板块最近几年盈利表现和涨跌幅

5

图表

3 新能源板块近几年的涨跌幅情况

6

图表

4 近几年板块 PE 和涨跌幅

6

图表

5 立足能源结构调整主线,把握三大主题机会

7

图表

6 特高压是我国能源结构调整以及雾霾治理的支撑.8

图表

7 未来非化石能源占比将持续提升

9

图表

8 2012 年我国跨区外送电力流情况.9

图表

9 国家电网预测的

2020 年跨区外送电力流情况.10

图表

10 线路核准在提速,市场预期未给足.10

图表

11 预计未来陆续核准的特高压线路(4 交4直)11

图表

12 国家电网

2015 年规划的

5 交5直 方案

11

图表

13 我国特高压建设规划线路图

12

图表

14 特高压交流主要设备投资占比.12

图表

15 特高压直流主要设备投资占比.12

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16 主要特高压受益公司预计未来几年年均订单情况.13

图表

17 主要特高压受益公司的业绩弹性.13

图表

18 我国输配电投资比例与发达国家有差别

14

图表

19 我国配电自动化率相对于发达国家还有差距.14

图表

20 电压等级划分.14

图表

21 A 市2008 年配网建设经济指标一览表

15

图表

22 多因素驱动配网投资持续向上.15

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23 标准型配网自动化系统.16

图表

24 2010 年电源组成结构

17

图表

25 预测

2020 年电源结构.17

图表

26 西班牙 20M 光热电站年发电小时数超

6000 18

图表

27 光热发电可

24 小时发电,电网友好性好.18

图表

28 光热发电相对于光伏有其独特优点,两者相辅相成.18

图表

29 全球光热发电装机呈现快速增长.19 股票报告网整理http://www.nxny.com 电力设备・行业年度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款. 4/36

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30 2014 年是光热发电政策推动提速

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31 国内 十二五 光伏装机规划不断上调,催生光伏行业快速发展