PDF《万联证券研究所策略周刊》

3 数据来源:Wind 万联证券研究所 市场观点

10 月27 日,国家统计局公布了

9 月份工业企业利润情况.中国

9 月份规模以上工业企 业利润同比增长 7.7%,增速相比

8 月大幅回落,前值增长 19.5%,预期值增长 19.5%. 1-9 月份,全国规模以上工业企业实现利润总额 46380.6 亿元,同比增长 8.4%,增速与 1-8 月份持平.1-9 月份,规模以上工业企业实现主营业务收入 81.9 万亿元,同比增长 3.7%;

发生主营业务成本 70.3 万亿元,增长 3.5%;

主营业务收入利润率为 5.67%.我 们认为

9 月份工业企业利润大幅回落的主要原因有两个.一方面,电子、钢铁和电力等 行业盈利增幅回落.计算机通信和其他电子设备制造业因收入增长放缓、财务费用由降 转升,利润同比仅增长 1.7%,增速比

8 月份大幅回落 39.1 个百分点.钢铁、电力行业 受到煤炭价格大幅上涨的影响,成长上升较快,行业利润大幅下降.另一方面,低基数 效应明显减弱.去年

8 月份,在销售低迷、价格探底、成本上扬、股市下行和汇兑损失 等多个不利因素叠加作用下,工业利润大幅下挫,形成较低基数,抬高了今年

8 月份增 速.今年

9 月份,低基数效应明显减弱,利润增速因而比

8 月份出现明显回落.预计未 来几个月工业企业利润增速将相对稳定. 据盖世汽车援引外媒

10 月27 日消息,为在

2021 年之前实现高度或完全自动驾驶,中 国发布了无人驾驶技术路线图.这是中国无人驾驶领域公布的首个技术标准,中国汽车 工程协会发布的无人驾驶技术路线图长达

450 页,详细展示了

2030 年前中国汽车行业 各领域的发展蓝图.报告制定了无人驾驶汽车发展的三个五年阶段需要达成的目标,力 求高度或完全自动驾驶汽车在

2021 到2025 年能够上市.报告还指出,2026 年到

2030 万千财富,与您相联

4 年,每辆车都应采用无人驾驶或辅助驾驶系统.无人驾驶汽车相关法律和政策的不断完 善,使得无人驾驶汽车量产车上路行驶障碍消除.从时间节点上看,2020 年前后法律完 善概率较大.ADAS 系统装车率提升:从驾驶辅助到自动驾驶实现.现阶段量产车已经开 始普及先进驾驶辅助系统(ADAS) ,提升空间巨大.2015 年后 ADAS 系统市场将进入快速 发展期,未来

5 年行业规模复合增速有望保持 20%以上,2020 年全球 ADAS 市场预计在 200-300 亿美元.预计中国 ADAS 市场在

2020 年达到

200 亿人民币以上.我们认为无人 驾驶技术最大的障碍是法律障碍,随着未来几年相关法律不断完善,无人驾驶技术商业 化的速度将会大大加快,未来发展前景可观,具有核心技术的相关上市公司有望脱颖而 出.

10 月28 日,中共中央政治局会议定调未来一段时间........