PDF《中鼎转债调研报告：公司优势明显 未来高成长有保证》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共6页[table_main] 宏源宏观类模板 投资要点: 对于中鼎转债,其正股成长性不错,如果

2 季度有明显回调,可择机增 持,预计

1、2 年内转股是大概率事件.

报告摘要: ? 公司为目前国内最大的橡胶密封件和汽车用橡胶制品研发、生产、销 售与服务的综合性跨国企业.2011 年前三季度,公司实现营业收入

22 亿元,同比增长 16.76%,利润 2.68 亿元,同比增长 9.4%,每股收 益0.45 元. ? 公司

11 年遇到了不少困难,但随着天胶下行,毛利已经恢复,国内 汽车行业也开始逐步回暖. ? 公司未来的发展将集中于三个方向:继续进军全球的汽车采购平台、 开拓发展高端油封、携手国内大型企业进行工程机械零件国产化.全 球汽车平台的扩展上,公司发展十分顺利,全球平台市场巨大,中鼎 有自身明显的优势,未来成长性也可以保证.油封业务上,未来几年 公司将大力提升产品技术水平和核心竞争力,收购库柏后,将打开百 亿的国内高端油封市场.工程机械方面,公司已经设立独立的工程机 械,液压气动开发部门,未来逐步开拓国内外工程机械客户.对于工 程机械,国家很支持,组织公司同其他企业联合攻关.这块业务过去 占比不大,但是未来发展形势很好,市场空间也很大. ? 从前两个月来看,公司的业务不错,一月份

13 个工作日,收入 1.78 亿,2 月份已经恢复到正常的水平,一季度同比增长应该有 25%左右, 对此公司也很有信心.另外,从前两个月来看,除了海外订单,国内 汽车厂商订单已经有了明显的回暖,也对今年一季度的业绩有保证. ? 转债募投项目达产后,这两年扩张依然不错,产能利用率已经很高, 95%左右,为了保证发展,公司面临一定的未来产能瓶颈.公司有考 虑,未来或会收购一些产能. ? 董事长对于公司未来业务发展的情景很乐观. 对于转债,目前公司股 价在

12 元多,转股要求

16 元多,我们希望用业绩说话,尽快转股. 公司对明年

2 季度之前的转股充满信心. [tabl _rese r h] 固定收益研究组 分析师: 武洪波 S1180510120002

电话:010-88085996 Email:[email protected] 联系人: 吴昊

电话:010-88085511 Email: [email protected] [table_product] 相关研究 《下半年策略报告: 货币紧缩资金成本 上升 风险加大》………...2011/06/22 《二季度报告:流动性收紧 控制风 险》2011/04/12 《3 月分月报: 做好防御 控制风险》 … 2011/02/22 《利率产品周报:收益率曲线窄幅振 荡》2011/07/1 《利率产品周报: 收益率振荡上行》 … 2011/05/23 《利率产品周报: 央行紧缩流动性》 … 2011/05/16 《2011 年度策略报告:乱世难谋,配 置高收益券种》2010/12/27 [table_reportdate] 固定收益研究/ 转债调研报告

2012 年3月21 日[table_subject] 中鼎转债调研报告:公司优势明显 未来高成长有保证 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 中鼎转债调研简报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共6页

一、公司基本信息 公司为目前国内最大的橡胶密封件和汽车用橡胶制品研发、生产、销售与服务的 综合性跨国企业,2011 年前三季度,公司实现营业收入

22 亿元,同比增长 16.76%, 利润 2.68 亿元,同比增长 9.4%,每股收益 0.45 元. 经过

30 多年的积累与发展, 公司已经拥有了完善的配方体系和专业橡胶模具的设 计生产能力,拥有从配方、混炼、硫化、模具、骨架到加工成型的完整产业链,可以 提供密封、减震、制动、金属加工、模具等全方位的产品与服务,全面满足整机厂商 的要求. 公司产品涵盖汽车所有的橡胶零部件,并已经进入液压气动,工程机械,家电, 高铁,油封,军工等各个领域,未来计划进军医疗机械,海洋工程,航空航天等领域.