PDF《中鼎转债调研报告：公司优势明显 未来高成长有保证》

二、调研问答 特别提示:以下的问答经过了整理,并非当时实际问答的顺序,并加入了中鼎公 司提供的材料中的内容. Q1.:从前三季度看,较前年有明显的下滑.全年来看的话,2011 年全年公司的 运行情况怎么样? 遇到了哪些困难?解决方法是什么? 答:2011 年对于公司来说,遇到了不少困难.具体来说,有四点:

1 原材料、人工成本上涨:2011 年天胶价格同比增长 50%以上,人工工资平均涨 幅20%以上,对当期利润产生较大影响. 2:国内汽车行业增速放缓:2011 年汽车行业增速放缓,1~10 月份汽车产销同比 增长分别为 2.66%和5.86%.乘用车情况略好,1~10 月份乘用车产销同比增长分别为 5.97 和5.86%.国内市场放缓对我们的影响很大. 3:美元欧元大幅贬值:美元从年初的 6.62 下降到现在的 6.35,欧元从 8.83 下降 到8.46.公司的主要结算币种为美元,虽然汇率变动较大,但是因为出口收汇和进口 付汇规模相当,影响不大,但是三季度欧元汇率大幅度下跌,从6月底的 9.36 下降到 三季度末的 8.63,产生的汇兑损失超过

600 万元. 4:可转债利息的影响:可转债的实际支付的是票面利息,第一第二年分别为

240 万,300 万,但是按照会计准则规定,必须以同期银行贷款利率计入财务费用,每年 大约

1700 万元. 公司四季度起逐步好转,天胶价格下行,同时海外客户的高毛利订单开始发货, 毛利水平有了明显的恢复(31%左右) .国内汽车企业也有所回暖. Q2:公司今年的发展如何,未来发展的动力是什么? 答:公司未来的发展将集中于三个方向:继续进军全球的汽车采购平台、开拓发 展高端油封、携手国内大型企业进行工程机械零件国产化.公司一直在科技方面投入 很多,在欧美都有自己的研究中心,国内则拥有行业内唯一的国家级实验室.公司在 系统开发方面有很多经验,材料上拥有很多配方专利,同时近几年还一直坚持在海外 收购公司,购买技术,吸收消化,可以说科技是中鼎长期发展的优势所在.另外,公[table_page] 中鼎转债调研简报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共6页司在成本上和海外企业相比依然有明显的优势,管理上公司架构合理,有丰富的经验. 这些将是保证中鼎未来长期发展的关键. 1. 进军全球汽车采购平台 一般来说,汽车巨头的全球平台可以同时承载不同车型的开发与生产制造,同一 平台的产品大量采用通用化的零部件和总成,进入全球平台可以获得大批量的产品订 单,使得提高自动化水平成为可能,还可以全面参与整车的同步研发战略,从而进一 步扩大市场份额.这部分国际市场的总量十分巨大,全球采购的总量有几百亿美元. 公司正在实施的国际化战略将会充分整合中鼎在全球的资源优势(欧美国家的语 言,主要是目前中鼎的系统开发技术和经验,国内团队对材料,制品的专注成本优势, 管理优势)国际化战略使得公司额可以参与全球平台的同步研发获得更多的全球平台 订单.目前已经开始为福特 CD4 平台,GM 的Delta Ⅱ以及大众的 MBQ 全球平台进 行供货.从金融危机之后,公司的海外收入占比继续上升,也侧面印证了我们专注于 打开国际市场,进军全球汽车采购平台. 除此之外,由于受到日本地震、泰国洪水的影响以及自身降低成本的要求,公司 预计未来几年将会在日系客户方面取得突破, 现在已经取得