PDF《中鼎转债调研报告：公司优势明显 未来高成长有保证》

2014 款飞度的扭转减震器 项目,泰国洪水导致的大约

1000 万美元的转移订单已经逐步投产. 今年新增供货的订单如下表所示 车企 平台 代表车型 金额 代表产品 原供应商 奔驰 C 平台 C-class

500 万Ford CD4 新蒙迪欧,林肯,福克斯

2700 美元 前后副车架衬套、 燃油蒸 汽管 Delphi GM DeltaⅡ, D2UX, 3LXXN,B2XX 欧宝 Astra,赛 飞利,雪佛兰, Volt , Cruez , Orlando,别克 英朗,新凯越

2500 美元 排气管吊耳、 前下控制棒前后衬套、 弹簧垫、Side Duct,发动机 排气管, 空调 水管 萨博拉、 法国 美嘉 大众 MBQ PQ35 平台所 有车型, 未来 所有 B 级车, 新奥迪 TT, 小型 CUV

173 欧元 板式散热器密封条,O 形环、减震块 Delphi BMW X5 X5

180 欧元 Damper Ring ZE 尼桑 C 逍客、奇骏、 第二代梅甘娜350 美元 垫圈 Marhle 大众 MBQ PQ35 平台所 有车型, 未来 所有 B 级车,

173 板式散热器密封条,O 形环、减震块 Delphi [table_page] 中鼎转债调研简报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共6页新奥迪 TT, 小型 CUV 2. 油封:公司新的增长点 目前国内的油封市场规模大约

100 亿元, 大约 90%的份额被外资和合资公司占据, 典型的代表为日德合资企业中国的恩福集团(恩福由 NOK 和得到科德宝各出资 50% 合资组建,营业收入

15 亿元,毛利 70%) .公司的油封资产的原有收入规模大约

3000 万元/年,未来几年公司将大力提升产品技术水平和核心竞争力,打开国内高端油封市 场. 科技水平方面,2011 年7月,100%收购 cooper 后完全拥有其轴承油封的工艺配 方,同时进行广泛深入的交流进行技术消化,另外公司还将在库柏目前研发实力上加 大投入,提升技术水平.去年年底公司设立中鼎库柏公司,利用 cooper 的技术开始进 行试生产,未来将贴库柏及中鼎的品牌进行油封的生产及销售,

2011 年油封销售额大约

6000 万元 (母公司

5000 万cooper 公司 8~12 月份

1000 万) . 公司密封件项目目前运行良好,预计

12 年,13 年销售收入分别达到

1 亿元,2 亿元, 毛利 50%.计划到

2015 年使得工程机械和油封等高端密封件的收入达到

10 亿元,成 为国内油封市场的主要供应商之一. 3. 工程机械项目:推进工程机械国产化 公司目前为工程机械配套减震块、线束等产品,目前主要的配套客户为美国的卡 特彼勒、 瑞典的 Scandia 等. 卡特彼勒的产品包约

2500 种O型圈产品, 总产量大约

9000 余万件,毛利率 50%左右,一共涉及

14 个配方,目前公司已经向其提供了两个配方的 样片,正在实验过程中,公司的产品报价具有较大的优势,如果材料合格,可拿到绝 大部分订单. 未来发展上,公司已经设立独立的工程机械,液压气动开发部门,未来逐步开拓 国内外工程机械客户.国内工程机械近几年发展很快,出口较多,其核心零件大多采 用进口,中鼎这方面在汽车橡胶件方面已经有了积累,国家也希望通过中鼎来大力推 进工程机械零部件国产化的问题.去年橡胶工业年会在中鼎召开,国家组织中鼎和其 他企业联合攻关(包括油封) .中鼎目前已经和恒立油缸、江西龙工、三一重工等洽谈 产品报价相关事宜,中联重科、山河智能、磐石油压、淮南矿务等公司已经开始接触. 除了国内的企业外,公司正在与其密切接触约翰迪尔(美国第二大工程机械生产商) , 有望拿到其开发项目,为今后几年的市场开拓打好基础, 工程机械零件方面过去占比不多,公司立志也有信心在这方面进行工程机械零件 国产化(海外替代)取得突破,未来空间很大. Q3:目前公司情况如何?市场、生产成本都有什么变化么? 答:天胶价格从三季度开始逐步下降,同时受益于毛利率较高的产品已经逐........