PDF《技术优势明显的钛材行业龙头企业》

2007 年. 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性. 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布.本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者 参考.光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任.

6 钛材消费的增长使得海绵钛生产企业产能利用率较为饱和,并推动海绵钛价格大幅上涨.目前国内零售 价格已是历史平均水平的四倍.由于全球海绵钛库存处于较低水平,我们预计短期内海绵钛价格难以大 幅回落,并且至少明年下半年以前仍将在高位维持.因此,那些有稳定原料供应,或者有较强残钛回收 能力的企业(如宝钛股份)将能够更好地分享行业景气度上升的好处. 宝钛股份的主要弱点和风险在于: ? 产业链有待完善:在钛材行业产业链中,公司仅占据了钛锭和钛材生产这两个环节,特别在钛材 加工这一环节具有较强的竞争优势.而公司所需的海绵钛全部依靠外购来满足.2004 年以来的 国际、国内海绵钛供应短缺以及价格大幅上涨,使得公司承受了较大成本上升压力.由于海绵钛 供应短缺........