PDF《—产能快速提升,业绩进入高增长期》

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三、区域优势保证公司煤炭产销旺盛.6 3.1 公司在行业内的竞争优势

6 3.2 公司煤炭销售以合同煤为主,长期价格呈上升趋势

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四、财务效益分析.7

五、煤炭行业长期向好

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六、盈利预测及投资评级.11

七、投资风险揭示.13 7.1 行业周期性波动风险.13 7.2 成本上升风险.13 7.3 公司板集矿突水治理存在不确定性,有延期投产的可能

13 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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一、公司概况 1.1 公司的主营业务为煤炭采掘、洗选和销售. 公司是以煤炭采选为主、煤电并举的国家大型中央企业,是全国

520 家重点企业之一. 公司主要煤种为中低灰,特低硫、特低磷和中高发热量的气煤和 1/3 焦煤,主要产品为 动力煤(4800-5500kal/g) ,主要用作发电、冶金、石化、建材等行业的锅炉燃料,副产 品主要为煤泥(3600-4100kal/g) ,主要用于以低热值为燃料的热电厂.公司产品的主要 消费群体以电厂为主,兼顾建材、冶金、化工等行业. 公司在中国煤炭工业协会

2008 全国煤炭工业

100 强企业排名中位居第

52 位,截至

2010 年上半年,公司资产总额为 180.23 亿元.公司依靠科技进步推动煤矿建设和发展,坚持 以煤养矿、滚动发展、自我造血 的发展方针,率先走出了一条煤矿建设投资省、工 期短、达产快、效益好、技术先进、还贷能力强的新路子,创造了闻名全国煤炭行业的 新集模式 和 新集经验 . 公司煤炭资源储量丰富,目前有四对矿井在产,分别是新集一矿、新集二矿、新集三矿 以及刘庄煤矿,核定生产能力为

1550 万吨;

在建的煤矿为板集矿和口孜东煤矿,规划产 能为

800 万吨.现有煤矿的可开采储量为 10.81 亿吨,储量较为丰富,可开采年限较长;

在建的煤矿可开采储量为 5.92 亿吨.另外,公司在淮南矿区共拥有

11 个井田和

4 个后 备区,资源储量高达 101.6 亿吨,产能扩张的潜力巨大,将成为公司长远发展的坚实基 础.

图表

1 公司煤炭资源及产能情况 矿井 投产 名称 状态 地质储量 (亿吨) 可采储量 (亿吨) 核定年生产能 力(万吨) 剩余开采年 限(年) 时间 新集一矿 在产 6.53 2.21

390 41 已投产 新集二矿 在产 4.75 1.54

290 38 已投产 新集三矿 在产 0.88 0.2

75 19 已投产 刘庄矿 在产 15.63 6.86

800 160 已投产 板集矿 在建 5.41 1.99

300 49 约2011 年 口孜东矿 在建 7.71 3.93

500 60

2011 年总计40.92 16.73

2355 来源:公司公告 国元证券研究中心 煤炭是公司业务收入主要来源.

2008 年以来, 煤炭业务收入占总营业收入比重稳定在 95% 以上,其它业务收入占比在 5%以下.

图表

2 公司营业收入构成情况

2010 年1-6 月2009 年2008 年 金额(万元) 占比 金额(万元) 占比 金额(万元) 占比 煤炭业务收入 330750.43 95.66% 467242.37 96.17% 498294.71 95.36% 其他业务收入 15007.72 4.34% 18605.4 3.83% 24223.84 4.64% 总营业收入 345758.15 100% 485847.77 100% 522518.55 100% 来源:公司公告 国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 1.2 公司实际控制人为国投公司 公司控股股东为国家开发投资公司(国投公司) .截止

2010 年6月30 日,国投公司持有 公司 42.36%的股份,通过全资子公司国投煤炭有限公司持有公司 1.02%的股份,合计持 有股份为 43.38%;

其它主要股东有国华能源有限公司(持股 18.8%)和安徽新集煤电(集团)有限公司(持股 17.25%) .