PDF《—2017 年报及 2018 年Q1 财报总结》

5 月10 号在港交所披露一季度业绩,大家届 时可以关注下. 半导体封装: A 股四家封测公司营收同比都取得小幅增长, 归母净利润同比稍微小幅 下滑,其中原因是去年部分封测公司投建新产能,其中以长电科技下滑最多,2018 年一季度归母净利润减少 86.29%,但长电科技净利润下滑的原因是由于资产重组导 致,整个公司层面一季度净利润由去年同期亏损

1 亿转至今年盈利

9 百万. 综合半导体各公司一季度业绩变化,我们认为国内集成电路产业发展大方向继续向 好,其中部分投资项目已经开始慢慢落地,体现在上市公司业绩上具体表现为:设 备和上游材料端业绩先行,提升的也比较快,后端封装短期受益于全球集成电路周 期的影响,也有所表现,长期来看随着国内晶圆厂项目建设完成,势必会继续引领 封测公司业绩提升. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 目录第1部分 电子行业整体综述.4 第2部分 电子各子行业情况介绍

6 2.1 光学光电子.6 2.1.1 显示器件.6 2.1.2 LED.8 2.1.3 光学元件.11 2.2 消费电子

11 2.3 PCB

14 2.4 半导体

15 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 第1部分 电子行业整体综述 电子行业增速位居第二,行业成长性保持前列.2017 年度,电子(申万)行业实现营业 收入合计 9593.83 亿元,同比增长 35.67%,在28 个申万一级行业中,营业收入的同比 增速位居第二,仅次于交通运输行业,如下图所示.从历史纵向观察,A 股电子行业营 业收入增长率从

2011 年至

2017 年,稳步上升,行业成长性保持在前列. 图1:申万一级行业

2017 年营收状况 图2:电子(申万)营收增长情况 资料来源:Wind、国元证券研究中心 资料来源:Wind、国元证券研究中心 电子行业归母净利润同比增速波动较大.2017 年度,电子(申万)行业归母净利润合计 599.11 亿元,同比增长 10.89%,位居申万一级行业中游.从历史纵向观察,电子(申万)行业归母净利增长率波动性较大. 图3:申万一级行业

2017 年归母净利润状况 图4:电子(申万)归母净利润增长情况 资料来源:Wind、国元证券研究中心 资料来源:Wind、国元证券研究中心

2018 年Q1 受节假日、电子产品淡季和人民币升值汇兑损失影响,电子行业上市企业业 绩不及预期.电子(申万)行业实现营业收入合计 2188.44 亿元,同比增长 12.29%;

实 现归母净利润 143.26 亿元,同比增长 1.79%.大部分电子行业上市企业业绩不达预期, 主要是由于智能手机这一巨大市场进入存量下滑阶段. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 图5: 申万一级行业

2018 年Q1 营收状况 图6: 申万一级行业

2018 年Q1 归母净利润状况 资料来源:Wind、国元证券研究中心 资料来源:Wind、国元证券研究中心 从不同细分子行业看:电子(申万)有5个二级子行业和

11 个三级子行业,其中二级子 行业包括半导体、元件、光学光电子、其他电子和电子制造. 图7:电子(申万)细分子行业 资料来源:Wind、国元证券研究中心 电子(申万) 1. 光学光电子 显示器件 LED 光学元件 2. 元件 印制电路板PCB 被动元件 3. 半导体 集成电路 分立器 半导体材料 4. 电子制造 电子系统组装 电子零部件制造 5. 其他电子 其他电子 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 第2部分 电子各子行业情况介绍 2.1 光学光电子 光学光电子是营业收入占比最高的电子二级子行业,2017 年营业收入 3260.89 亿元,同 比增长 32.98%,归母净利润 238.11 亿元,同比增长 48.53%.业绩的增长主要得益于