PDF《—2017 年报及 2018 年Q1 财报总结》

2017 年三级子行业显示器件行业和 LED 行业景气度相对较高. (光学光电子包括显示器 件、LED 和光学元件三个子行业) 2.1.1 显示器件 显示器件板块的增长主要来源于两个方面:一个方面是大陆不断扩充面板产能带动上游 设备和原材料的销售,如国内玻璃基板龙头东旭光电、显示模组组装设备厂商联得装备 等取得较高的业绩增长;

另一个方面是三星等企业退出部分液晶面板产能,而其它新建 产能由于建设周期不能及时量产,形成了供需缺口.国内京东方、华星光电、深天马等 由此业绩表现优异.其中,最为突出的是京东方,2017 年营收达到 938.00 亿元,同比 增长 36.15%,归母净利润 75.68 亿元,同比增长 301.99%.京东方的营业收入将近光 学光电子板块的三分之一的收入,对该板块的增长贡献了重要的力量. 表1:显示器件

2017 年个股业绩情况 所属细分行业 简称 营业收入 (亿元) 增长率 (%) 归母净利润 (亿元) 增长率 (%) 显示材料设备 东旭光电 173.36 127.15 17.44 33.75 苏大维格 9.44 127.10 0.81 156.78 联得装备 4.66 82.02 0.57 47.07 彩虹股份 4.53 34.30 0.60 121.90 深纺织 A 14.76 23.15 0.53 160.47 莱宝高科 39.89 18.95 1.41 -33.46 三利谱 8.18 2.14 0.82 12.89 奥瑞德 11.90 -19.52 0.55 -88.17 面板 华东科技 59.95 280.25 0.12 -50.65 京东方 A 938.00 36.15 75.68 301.99 深天马 A 140.13 30.51 8.07 41.82 触控显示模组 联创电子 50.54 70.09 2.84 34.79 同兴达 36.64 30.81 1.49 52.81 合力泰 151.11 27.57 11.79 34.98 长信科技 108.84 27.43 5.44 41.93 华映科技 48.89 10.21 2.05 -48.19 金龙机电 37.05 9.75 -4.19 -406.99 锦富技术 30.21 1.62 0.58 53.10 麦捷科技 14.41 -17.29 -3.51 -309.38 宇顺电子 4.01 -69.19 -1.27 -526.91 显示应用 视源股份 108.68 31.92 6.91 -6.86 GQY 视讯 1.36 -20.81 -1.05 -382.22 资料来源:Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 虽然

2017 年显示器件取得良好业绩,但是在

2017 年下半年开始液晶面板价格持续下 滑,行业面临供过于求的局面.2017 年国内多条高世代产线量产(京东方福州 G8.

5、 京东方合肥 G10.

5、中电熊猫咸阳 G8.

6、惠科重庆巴南 G8.6 等产线量产) ,以及 世 界杯 备货不及预期、面板大尺寸化不及预期等因素影响,行业面临供过于求的局面. 而且面板厂依旧维持较高稼动率, 面板供应将持续增长, 面板厂的盈利能力将迎接挑战. ........