PDF《辽宁忠旺集团有限公司 2013 年度跟踪评级报告》

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中 诚信国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. 辽宁忠旺集团有限公司

2013 年度跟踪评级报告

4 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500

2002 2003

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2012 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 铝材产量(万吨) 增速 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000

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0 7 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际 将在票据的存续期内对发行主体每年进行定期跟踪 评级,对其风险程度进行全程跟踪监测. 基本分析 近年来我国铝材产业快速发展,产能及市场 需求均持续增长, 但目前产业结构不尽合理, 工业型材等高端产品仍主要依赖进口 近年来受国内经济高速增长和下游行业需求的 带动,我国铝材行业发展迅速,目前我国已成为全 球最大的铝材生产国.2010 年和

2011 年,我国铝 材产量分别为 2,237.42 万吨和 2,742.68 万吨,分别 同比增长 26.42%和26.80%;

然而自

2011 年下半年 开始, 受下游需求不足影响, 企业开工率明显下降, 铝材产量增幅回落.2012 年,我国铝材产量为 3,073.31 万吨,同比增长 15.87%. 图1:2002~2012 年我国铝材产量情况 资料来源:国家统计局 我国铝材产品具有一定的成本优势.随着铝材 特别是建筑铝型材产能的扩张,我国铝材出口数量 增长迅速.

2011 年受益于国际经济复苏以及铝材出 口退税率向下调整预期影响,我国铝材出口量大幅 增长, 当年铝材出口达

300 万吨, 同比增长 37.61%.

2012 年以来, 受欧美经济增长乏力、 需求疲软影响, 中国铝材出口量呈现负增长局面,全年累计出口铝 材281 万吨,同比下降 5.7%.同时中诚信国际也关 注到,包括南非、印度、加拿大以及美国在内的多 个国家和地区对我国铝型材征收反倾销税和反补贴 税,导致我国铝型材的生产成本已基本不具备竞争 力, 铝型材出口未来一段时间内将面临较大的压力. 成本方面,由于铝锭等主要原材料占铝材生产 成本的 80%~90%, 因此铝锭价格的波动对企业的生 产成本和资金占用具有较大的影响.

2011 年三季度 以来,受欧洲主权债务危机进一步深化和国内经济 增长放缓影响,行业需求不足,铝锭价格逐步进入 下行通道.2013 年以来,全球经济回暖乏力,政策 忧虑成为主导市场的一个主要因素,铝价持续震荡 走势,截至