PDF《证券研究报告/基础化工行业周报》

一、化工行业投资策略及模拟投资组合.4?

(一)投资思路.4?

1、化工行业观点.4?

2、个股观点.4?

(二)模拟组合.8?

(三)投资策略和操作建议 9?

二、盈利预测调整 9?

三、行业动态及最新观点:9?

四、重点推荐标的动态 15?

五、重点公司盈利预测:40? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共42 页 表格 表1:本周基础化工模拟投资组合.8? 表2:本周中小盘成长类和交易型组合.8? 表3:主题投资组合.9? 表4:行业动态及最新观点.9? 表5:行业重点上市公司评级与估值指标.40? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共42 页

一、化工行业投资策略及模拟投资组合

(一)投资思路

1、化工行业观点 纽约原油价格连续四周显著上涨后, 上周涨幅有所收窄并最终收于

100 美元上方. 近 一个月原油的强势并未明显带动石化产品, 上周节后开盘后国内石化品基本全部飘绿, 其 中苯乙烯市场国内外下跌均较为显著. 目前基础化工品整体处于需求淡季, 而上周处于正月十五前整体市场仍然处于有价无 市的停滞状态.我们预计短期化工品将波澜不惊,仅有包括氨纶、百草枯、染料以及部分 细分农药品种能维持坚挺向上. MDI 方面,节前万华

2 月挂牌价格上纯 MDI 和聚合 MDI 均上调

500 元/吨至

21800 元/吨和

17500 元/吨,加之巴斯夫全球调价,导致节后聚合 MDI 市场人气货源,上周产品 市场价格整体上涨约

500 元/吨. 染料方面, 节前分散染料价格已有部分品种如分散红提价, 我们预计随着节后下游旺 季到来,其他品种也将陆续提价,本周分散黑和蓝提价

1000 元/吨,验证我们此前判断. 活性染料中间体 H 酸受环保影响,目前已有大企业停止报价,我们认为 H 酸后续价格上 涨趋势明确,预计短期涨幅

5000 元/吨.环保风波再起,我们依然坚持此前对染料行业推 荐,其中浙江龙盛的环保实力突破,受益于环保趋严的大环境. 氨纶节后也如我们此前预期出现一波上涨,其中 20D 主流报价从 6.2 万元/吨上调至 6.4 万元/吨,40D 主流报价从 5.2-5.3 万元/吨上调至 5.4-5.5 万元/吨,多数工厂均已上调报 价,其中包括华峰及泰和均确认粗细旦丝上调 1000-2000 元.我们继续看好氨纶行业上半 年在 2-5 月旺季将进入集中提价期并认为

14 年行业供需紧张将持续. 除氨纶外, 节后涤纶工业丝及粘胶报价均有小幅的走高, 考虑到两者行业内主要企业 的协作能力较氨纶行业偏差,且供给端(如涤纶工业丝)短期仍有一定的投产影响,因此 虽然目前行业均已处于底部区域,但未来行情向上的持续性仍有待观察. 百草枯方面,国内制剂现在货紧价扬,180g/瓶*20 由元旦前

70 多元/件涨到涨到

85 元/件, 即由

22500 元/KL, 涨到

25500 元/KL, 换算成母液是上涨

4560 元/吨, 幅度约 15%. 国内制剂已与出口制剂价格同步甚至略高,预计后市国内需求将继续拉动百草枯价格上 涨.

2、个股观点 目前化工板块体现强者恒强的格局,周期景气品种如农药(百草枯、乙酰甲胺磷) 、 染料、氨纶,供需格局持续向好,目前估值安全,仍然是目前化工周期股首选品种,化工 成长标的集中在农药/医药定制企业、化工新材料、电子化学品等高壁垒、高成长的子行 业.我们结合行业、公司和估值三个纬度精选出化工板块最具投资潜力的标的,重点推荐 周期股:浙江龙盛、沙隆达、华峰氨纶等;