PDF《2019 年山东省政府棚改专项债券（五期）》

(三) 债券偿付保障分析 (1)滨州市 滨州市位于山东省北部, 地处黄河三角洲腹地, 是山东省的北大门. 全市总面积为

9453 平方公里,下辖滨城、沾化

2 个区,惠民、阳信、 无棣、博兴和邹平

5 个县,另设有滨州高新技术产业开发区、滨州经济 技术开发区(以下简称 滨州经开区 )和滨州北海经济开发区,截至

2018 年末全市常住人口 392.25 万人.2016~2018 年,滨州市地区生产 总值分别为 2470.10 亿元、2612.92 亿元和 2640.52 亿元,同比分别增长 7.2%、6.2%和1.5%.2018 年,滨州市三次产业结构为 8.8:44.9:46.3. 2016~2018 年, 滨州市政府性基金预算收入分别为 61.76 亿元、 70.22 亿元和 115.36 亿元,其中国有土地使用权出让收入分别为 51.58 亿元、 59.52 亿元和 98.58 亿元;

国有土地收益基金收入分别为 2.45 亿元、 2.87 亿元和 3.89 亿元.近年来,滨州市土地出让面积有所波动,2016~2018 年分别为 810.24 万平方米、 630.50 万平方米和 1165.62 万平方米;

同期, 土地出让总价分别为 48.47 亿元、62.30 亿元和 108.76 亿元.自2016 年 以来,得益于房地产市场升温导致住宅用地出让量价齐升,滨州市土地

1 本评级报告中,数据汇总表格中的合计数与明细加总数若存在差异,系四舍五入所致.

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 出让总价逐年增长.

图表 3. 2016~2018 年山东省滨州市土地出让情况 指标

2016 年2017 年2018 年 土地出让总面积(万平方米) 810.24 630.50 1165.62 其中:住宅用地 174.92 229.38 311.89 商业/办公用地 54.52 46.01 49.05 工业用地 537.16 354.15 772.97 其他用地 43.64 0.95 31.71 土地出让总价(亿元) 48.47 62.30 108.76 其中:住宅用地 23.22 48.85 76.70 商业/办公用地 7.16 3.63 5.69 工业用地 13.65 9.79 25.29 其他用地 4.44 0.02 1.08 土地出让均价(元/平方米) 598.21 988.04 933.08 其中:住宅用地 1327.21 2129.75 2459.24 商业/办公用地 1313.23 788.58 1160.74 工业用地 254.15 276.53 327.13 其他用地 1017.81 230.89 340.64 资料来源:中指指数 本期债券所涉滨州市的募投项目包括滨州经开区、 滨城区、 沾化区、 阳信县和邹平市的共计

9 个棚户区改造项目. 根据滨州市财政局提供的 资料,上述募投项目总投资额合计为 97.62 亿元(含融资利息) ,项目 资本金 27.01 亿元,计划融资规模为 60.03 亿元,其中已使用其他融资 性贷款 4.40 亿元,剩余 55.63 亿元拟通过发行专项债券筹集,其中已发 行专项债券融资 12.92 亿元,拟使用本期债券募集资金 9.68 亿元,后续 计划发债 33.03 亿元.上述项目拟通过对应地块的土地出让收入扣除农 业土地开发资金、 国有土地收益基金等各项政策性计提基金后的土地出 让收益平衡项目融资本息,实行区内自行平衡,各募投项目预计土地出 让收益合计为 134.46 亿元2 ,各区县预计土地出让收益对融资本息的覆 盖倍数在 1.14 倍至 2.52 倍之间.

2 计算土地价格的增速,其中滨州经开区、滨城区、沾化区按滨州市

2019 年预期增速(7.50%) 与滨州市 GDP 最近三年平均增速 (4.90%) 孰低确定目标增速;

阳信县、 邹平市按三个增速 (即: 滨州市 GDP 最近三年平均增速(4.90%) 、各县市

2019 年预期增速、2019 年各县市 GDP 最近 三年平均增速)中孰低确定各县目标增速.预计土地出让收益以

2019 年滨州市各区县 GDP 目 标增速的 100.00%比例计算土地价格增长.