PDF《河南平高电气股份有限公司 2011 年度第一期短期融资券》

2、利润集中于投资收益的风险 公司利润主要来源于公司本部主营业务创造的利润和从合资公司平高东芝 获得的投资收益. 2007~2010 年三季度, 公司获得的投资收益分别为 1.43 亿元、

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2011 年度第一期短期融资券募集说明书 1.21亿元、 1.28亿元和-1, 409万元, 分别占公司同期利润总额的90.75%、 49.93%、 97.98%和35.95%,投资收益在公司的利润总额中占较大比重,特别是公司本部 利润下降时,投资收益对公司的盈利尤为重要.因此,如果合资公司平高东芝受 到不利因素影响,其销售收入和利润的下降可能会减少平高电气的投资收益, 进而影响公司的盈利能力.

3、短期债务偿还风险 截止

2010 年9月30 日, 公司负债总额为 202,251 万元, 其中流动负债 181,

637 万元,流动负债占公司负债总额的 89.81%;

资产负债率为 42.95%,流动比 率为 1.79.2009 年公司公开增发募集资金 12.21 亿元,资本实力显著增强,债 务比率大幅下降,流动比率上升,短期偿债能力增强.但是公司短期负债占全部 负债总额的比重较高,短期负债的流动性较强,公司如不能及时筹措资金,可 能会存在一定的短期偿债风险.

4、应收账款坏账风险 由于产品生产的单件性和个性化设计的特点、 下游客户对开关行业付款方式 和上游原材料供方收款方式的差异、 生产后安装周期较长以及用户工程建设配套 时间的不确定性, 以及公司生产销售规模的扩大, 公司应收账款绝对金额较大并 逐年增加.2009 年末、2008 年末、2007 年末应收账款余额分别为 140,530.66 万元、122,139.67 万元、111,061.52 万元,占流动资产的比例分别为 36.64%、 41........