PDF《关注飞机制造主题投资机会和智能装备板块新亮点》

充分利用好上市公司产业 发展平台,加大对外资本运作力度. 在低空域政策开放方面, 去年 《改革意见》 颁布后,今年系列细则将陆续出台.我们认为,随着我国低空空域管理政策 的突破,私人飞机产业已成为我国方兴未艾的重要领域,未来我国私人飞机 的数量将有可能超过发达国家. 贵航有望在其中将扮演重要角色.

2、智能制造装备板块 我们认为,智能制造装备领域是未来

10 年中国机械行业发展的重头戏.智能 制造装备体现了制造业的智能化、数字化和网络化的发展要求.智能制造装 备的水平已成为当今衡量一个国家工业化水平的重要标志.我们主要推荐沈 阳机床和机器人. 2011-08-07 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -

4 - 证券研究报告 沈阳机床:中报显示成本压缩经营改善 业绩拐点悄然到来 沈阳机床上周披露的中报完全符合我们的预期.公司上半年实现营业收入 51.72 亿元,同比增加 18.61%.其中,归属于上市公司股东的净利润为

9167 万元,同比下降 43.47%,每股收益 0.17 元.虽然业绩下降,但去年中期沈 阳机床 1.68 亿的净利润里主营业务只贡献了

5307 万元,剩下的 1.4 亿净利 润来自政府补贴.而今年中期公司的主营业务利润达 1.04 亿元,同比增长 100%,这是相当给力的业绩大幅反转. 去年中期,沈阳机床的营业利润只有

5307 万元,今年一跃达到 1.04 亿元. 也就是说,从营业利润的角度看,沈阳机床今年中期增长了 100%.从经营性 现金流来看,去年中期公司经营活动产生的现金流净额为-4.56 亿元,而今年 中期为 2.41 亿元,是营业利润的两倍.另外,公司中期预收账款达 7.5 亿元, 与年初相比猛增 88%,可见销售态势旺盛,订单大幅增加. 从销售数据来看,公司的数控机床销售收入同比增长 20.3%.同时,数控机 床、 普通车床、 镗床和钻床的毛利率分别提高 0.47%、 3.69%、 4.31%和3.36%. 特别是三类普通机床营业收入同比上升,营业成本同比下降,对公司而言极 为难得.我们认为,公司上半年通过改变考核办法、提高现金回款比重、降 低财务费用等途径有效压缩了成本费用,改善经营管理,企业生产经营基本 面在向好的方向发展. 另........