PDF《东方国信（300166）》

东方国信(300166) 证券研究报告・公司研究・计算机应用 1/

3 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] Q1 扣非归母净利润高增长, 数字孪生先发优 势被市场忽视 买入(维持) 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入(百万元) 1,506 1,983 2,481 3,071 同比(%) 17.

9% 31.7% 25.1% 23.8% 归母净利润(百万元)

431 516

654 811 同比(%) 31.4% 19.8% 26.6% 24.1% 每股收益(元/股) 0.41 0.49 0.62 0.77 P/E(倍) 36.47 30.45 24.04 19.37 事件:公司发布

2019 年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润 4148.51-4689.62 万元,同比增长 15%-30%. 投资要点: ? 19Q1 扣非归母增速中值高达 66%:我们预计一季度收入增速在 25%左右,因为季节性因素,公司 18Q1 净利润出现下滑,按照公告 19Q1 归 母净利润同比增长 15%-30%,由于 18Q1 非经常损益

1324 万,若今年 归母净利润和非经常损益均按中间值计算的话,

19 年Q1 扣非归母净利 润增速高达 66.40%,远超市场预期. ? 公司在数字孪生的先发优势被市场忽视: 数字孪生技术是智能制造落地 和工业 app 构建的关键要素, 公司具有云化数字孪生技术的自主知识产 权, 并且在工业互联网平台上形成了具备拖拉拽轻代码化甚至无代码化 的自助式数字孪生编辑器, 不但可以实现对制造业从设备、 系统、 产线、 工厂的全纬度数字孪生自助式云化构建, 而且可以支持边缘侧物联网数 据和云平台上数字孪生的自动绑定和动态仿真.此外,数字孪生还支持 云化模型组件的上传、复用和重构,为云化工业 app 的快速构架和汇聚 海量开发者提供了有力的保障.在国内大型工业互联网平台企业中,东 方国信数字孪生云化模型于

2017 年上线, 具有先发优势. 公司 Cloudiip 工业互联网平台中的动态数字孪生技术在炼钢行业得到充分的应用, 公 司在炼钢领域所开发的高炉智能系统就属于典型的工业传感器、 物联网 以及机理模型构建的动态数字孪生实际应用. 目前公司降数字孪生技术 开始复用推广于烧结机、 球团机、工业锅炉、 光伏发电设备、风电设备、 污水处理设备等其他工业设备的动态数字孪生及工业 app 开发应用. ? 工业互联网平台技术实力强劲,多地合作落地.18 年6月,公司入选 工信部

2018 年工业互联网创新发展工程拟支持项目,获批的

8 家跨行 业、跨领域综合平台,东方国信排在第二.18 年8月,公司中标工信 部2018 年工业互联网创新发展工程中的 Cloudiip 工业互联网平台试 验测试项目 ,进一步证明了公司工业互联网平台建设得到了国家级层 面的肯定与支持,有望在国家双跨平台最后遴选中脱颖而出.公司与包 括北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近

20 个 省市自治区政府部门签订战略合作协议, 共同推进和发展工业互联网建 设、智能制造转型升级.同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡 成立子公司,与地方政府合作发展工业互联网.Cloudiip 目前已在全球

50 个国家、国内

29 个省份的

2000 余家大型工业企业推广应用,接入 炼铁高炉、轨道交通装备、工业锅炉、风电设备、数控机床等

20 大类

60 余万台设备,形成工业微服务 1300+、工业微应用 APP2000+,帮助 企业每年创效上百亿元、减排上千万吨. ? 投资建议:预计 2018-2020 年净利润分别为 5.