PDF《东方国信（300166）》

16、6.

54、8.11 亿元,现 价对应 PE 分别为 30/24/19 倍.维持 买入 评级. ? 风险提示:国家政策推动工业互联网落地缓慢. [Table_PicQuote] 股价走势 [Table_Base] 市场数据 收盘价(元) 14.87 一年最低/最高价 9.52/18.20 市净率(倍) 3.41 流通 A 股市值(百 万元) 12054.67 基础数据 每股净资产(元) 4.36 资产负债率(%) 12.17 总股本(百万股) 1056.68 流通 A 股(百万股) 810.67 [Table_Report] 相关研究

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2019 年04 月09 日 证券分析师 郝彪 执业证号:S0600516030001 021-60199781 [email protected] -57% -46% -34% -23% -11% 0% 11% 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 东方国信 沪深300

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3 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 公司点评报告 F 东方国信三大财务预测表 资产负债表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 利润表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 流动资产 3,055 3,398 4,713 4,937 营业收入 1,506 1,983 2,481 3,071 现金

912 417 1,323

925 减:营业成本

757 1,047 1,366 1,722 应收账款 1,205 1,440 1,661 1,952 营业税金及附加

14 15

19 24 存货

172 246

361 500 营业费用

93 113

112 123 其他流动资产

766 1,296 1,368 1,561 管理费用

217 278

298 338 非流动资产 2,092 2,139 2,275 2,431 财务费用 -5 -2 -2 -5 长期股权投资

45 54

62 73 资产减值损失

30 10

12 15 固定资产

214 246

283 332 加:投资净收益

34 11

15 19 在建工程

41 55

70 83 其他收益

0 0

0 0 无形资产

647 725

788 858 营业利润

460 535

691 873 其他非流动资产 1,145 1,060 1,071 1,085 加:营业外净收支

37 38

38 38 资产总计 5,147 5,537 6,988 7,369 利润总额

496 572

729 911 流动负债

637 513 1,342

922 减:所得税费用

57 53

68 88 短期借款

103 174

199 226 少数股东损益

9 4

7 11 应付账款

78 1

122 41 归属母公司净利润

431 516

654 811 其他流动负债

457 338 1,021

655 EBIT

475 561

714 890 非流动负债

18 6

7 8 EBITDA

540 620

784 973 长期借款

0 0

0 0 其他非流动负债

18 6

7 8 重要财务与估值指标 2017A 2018E 2019E 2020E 负债合计

655 519 1,349

930 每股收益(元) 0.41 0.49 0.62 0.77 少数股东权益

97 100

107 119 每股净资产(元) 4.16 4.65 5.24 5.98 归属母公司股东权益 4,395 4,917 5,532 6,320 发行在外股份(百万 股)

1050 1057

1057 1057 负债和股东权益 5,147 5,537 6,988 7,369 ROIC(%) 9.3% 10.0% 11.3% 12.3% ROE(%) 9.8% 10.4% 11.7% 12.8% 现金流量表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 毛利率(%) 49.8% 47.2% 44.9% 43.9% 经营活动现金流

219 -465 1,109 -189 销售净利率(%) 28.6% 26.0% 26.3% 26.4% 投资活动现金流

341 -98 -191 -220 资产负债率(%) 12.7% 9.4% 19.3% 12.6% 筹资活动现金流 -224

68 -11

11 收入增长率(%) 17.9% 31.7% 25.1% 23.8% 现金净增加额

336 -495

907 -398 净利润增长率(%) 31.4% 19.8% 26.6% 24.1% 折旧和摊销

65 60

70 83 P/E 36.47 30.45 24.04 19.37 资本开支

341 137

117 133 P/B 3.58 3.20 2.84 2.49 营运资本........