PDF《公司债券信用评级报告》

公司债券信用评级报告

1 公司债券信用评级报告

2 公司债券信用评级报告

1 重庆市渝南资产经营有限公司

2012 年公司债券信用评级报告 本期公司债券信用等级:AA 发行主体长期信用等级:AA- 评级展望:稳定 发行规模:8 亿元 债券期限:7 年 担保方式:国有土地使用权抵押 评级日期:2011 年6月20 日 评级结论: 鹏元资信评估有限公司(以下简称 鹏元 )对重庆市渝南资产经营有限公司(以下简 称 渝南公司 或 公司 )本次拟发行

8 亿元公司债券的评级结果为 AA,该等级反映了 本期债券安全性很高,违约风险很低.

该等级是鹏元基于对渝南公司的外部运营环境、政府 支持力度、财务状况和担保方式等综合评估确定的. 主要财务指标 项目2010 年2009 年2008 年 总资产(万元) 1,296,343.21 950,898.68 443,949.97 所有者权益(万元) 789,543.25 567,732.41 276,098.21 资产负债率 39.09% 40.30% 37.81% 流动比率 4.88 2.74 2.00 主营业务收入(万元) 102,422.50 148,167.80 75,185.40 主营业务毛利率 14.76% 9.35% 8.99% 补贴收入(万元) 14,039.88 14,226.36 8,748.09 利润总额(万元) 14,269.63 14,189.06 12,419.97 总资产回报率 1.56% 0.67% 1.01% EBITDA 23,024.14 27,525.96 14,937.36 经营活动现金流净额(万元) -13,741.18 -79,783.02 -34,753.60 资料来源:公司提供? 公司债券信用评级报告

2 基本观点: ? 綦江县近年经济持续发展,财政实力不断提高,公司所处的发展环境良好;

? 公司作为綦江县基础设施和公益性项目建设的主要企业, 在资产注入、 财政补贴等方面 得到綦江县政府的大力支持;

? 公司近年负债水平有所上升, 但考虑到綦江县政府对公司支持力度大, 债务偿还较有保 障;

? 国有土地使用权抵押担保有效提升了本期债券的信用水平. 关注: ? 公司未来几年在建项目较多,将面临一定的资金压力. 分析师 姓名:赵军 林心平

电话:0755-82872724

邮箱:[email protected] 公司债券信用评级报告

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一、发行主体概况 重庆市渝南资产经营有限公司(以下简称 渝南公司 或 公司 ) , 系经綦江县人民 政府綦江府[2005]79号《綦江县人民政府关于组建重庆市渝南资产经营有限公司有关问题的 批复》批准成立的国有独资企业,隶属于綦江县财政局,并于2005年12月27日取得綦工商 500222000011309号《企业法人营业执照》 .截至2010年12月31日,公司的股权结构图如下图 所示: 图1 截至2010年12月31日公司股权结构图 资料来源:公司提供 公司目前是綦江县最大的基础设施建设企业, 是县政府国有资产运营的重要载体. 其主 要职能是接受綦江县人民政府委托,承担重大基础设施项目的投资、融资和建设任务;

从事 全县国有土地的储备、一级开发、收购、整治和经营工作;

同时,在授权范围内开展多种形 式的国有资产经营,并享有相应的收益权和处置权. 截至

2010 年12 月31 日,公司共拥有

4 家子公司,4 家子公司的基本情况如表

1 所示: 表1截至

2010 年12 月31 日公司拥有的一级子公司情况 子公司名称 简称 主营业务 注册资本 (万元) 持股比 例 重庆綦江工业园区 建设开发有限公司 工业园区建设公司 资产经营管理等 3,030 100% 綦江县城市建设工 程有限公司 城市建设公司 市政设施建设等

30 100% 綦江县通惠建设开 发有限公司 通惠建设公司 园区开发、建设管理等 1,000 100% 綦江南州土地储备 有限公司 南州土储公司 土地储备、开发等 1,000 100% 资料来源:公司提供 截至