PDF《东方花旗证券有限公司 关于山西澳坤生物农业股份有限公司》

东方花旗证券有限公司 关于山西澳坤生物农业股份有限公司

2017 年半年度报告的风险提示公告 东方花旗证券有限公司 (以下简称 "东方花旗" 或 "主办券商" ) 系山西澳坤生物农业股份有限公司 (以下简称 "澳坤生物" 或 "公司" ) 的主办券商.

主办券商在审核澳坤生物

2017 年度半年报过程中注意到:

1、 澳坤生物于

2016 年12 月30 日分别收到吉县澳坤有机苹果专 业合作社联合社、襄汾县众鑫专业合作社联合社 1,700 万元、2,300 万元,共计 4,000 万元货款.2017 年1月3日,公司将该笔款项转账 给临汾正澳电力科技有限公司(以下简称"正澳电力" )4,000 万元, 用于与正澳电力合作开发光伏项目.同日,正澳电力分别支付侯马经 济开发区锦轩达贸易有限公司、 侯马经济开发区欣盛源商贸有限公司 2,300 万元和 1,700 万元,用于光伏板组件采购(用于光伏板组件采 购的采购款笔数、金额与应收款回款笔数、金额完全一致) .由于在 该项目执行过程中无法达到当地政府要求的

2017 年6月30 日前发电 并网要求,故与合作方正澳电力协商一致解除合作协议.根据双方于

2017 年5月20 日签署的《解除合作协议书》 ,4,000 万元投资款正澳 电力计划分三阶段付清:

2017 年9月30 日前支付 1,000 万元;

2017 年10 月31 日前支付 1,000 万元;

2017 年12 月31 日前支付 2,000 万元.

2、由于

2017 年上半年整体杏鲍菇市场低迷,杏鲍菇销量及销售 价格下降,公司杏鲍菇收入较去年同期减少 1,598.796 万元.由于生 物有机肥每吨单价由

2500 元下降至

1450 元, 导致生物有机肥收入同 比减少 652.815 万元.综合上述因素,2017 年1-6 月份,澳坤生物实 现净利润 92,333.56 元,较2016 年同期净利润下降了 99.05%.

3、 澳坤生物截至

2017 年6月30 日货币资金余额仅 1,500,797.40 元.目前公司在建的吉县子公司

2014 年开始投入,截至

2016 年6月30 日已投入 1.6 亿元左右,尚需约 3,000 万元资金投入.此外,由 于生物有机肥处于市场开拓期,应收账款账期较长.本期末公司经营 活动产生的现金流量净额为-15,695,902.65 元,同比下降-159.19%. 基于上述事项,主办券商提示投资者注意如下风险:

1、投资款无法收回的风险:公司目前虽然已与临汾正澳电力科 技有限公司签订《解除合同协议书》 ,就未来投资用于光伏项目的 4,000 万元款项收回作出约定,但临汾正澳电力科技有限公司作为项 目公司,没有固定资产等实物资产,截至

2017 年6月底账面货币资 余额为 165.31 元,因此投资款的回收存在较大不确定性.如果未来 投资款无法收回,将对公司短时间内现金流产生较大压力.

2、收入、利润大幅下滑的风险:由于杏鲍菇及生物有机肥市场 竞争格局持续恶化,销量及销售价格出现大幅下降,公司目前拟通过 调整产量、提高生产效率、降低生产成本等方式降低经济疲软及市场 竞争加剧带来的经营风险.但未来如果市场竞争格局继续恶化,公司 业绩将持续下滑,从而影响公司的可持续经营能力.

3、应收账款无法收回的风险:公司截至

2017 年6月30 日应收 账款账面余额高达61,712,684.28 元,其中有机肥应收账款43,299,516.32 元,苹果应收账款 11,908,975.72 元,杏鲍菇应收账款 6,504,192.24 元.由于公司下游客户财务状况恶化,应收账款回款周 期长,存在应收账款无法如期收回的风险.特别是有机肥部分,由于 有机肥每吨售价由